裁决时间与市场预期 - 美国最高法院预计将在2025年12月或2026年1月对总统的关税权力作出裁决 [1] - 口头辩论后，预测市场认为法院维持关税的概率从40%下调至30%左右 [1][2] 法院内部立场分析 - 口头辩论显示多数大法官对总统依据《国际紧急经济权力法》征收关税的权力持怀疑态度 [1][2] - 目前有4位大法官可能反对政府，3位支持，2位为关键摇摆票 [2][4] - 关键摇摆票大法官巴雷特和罗伯茨的质疑焦点在于国会授权和关税作为税收与外交工具的双重属性 [4] 裁决的潜在影响与替代方案 - 即使法院否决IEEPA关税，实际有效关税税率可能仅下降约1个百分点 [1] - IEEPA关税总共使有效税率提高约7.6个百分点，其中对等关税贡献6.2个百分点 [2] - 若IEEPA被否，政府可迅速通过其他法律授权重新实施类似关税，如《1974年贸易法》第301条等 [3] - 最终结果可能仅对少数小型贸易伙伴的关税略有降低，对主要贸易伙伴的净影响微乎其微 [3] 已征关税与退税流程 - 截至9月，政府已征收约890亿美元IEEPA关税 [3] - 到法院裁决时，已征收的关税金额预计将达到1150-1450亿美元 [1][3] - 如果法院否决关税，退税不会自动进行，流程可能耗时数月且需进口商采取法律行动 [1][3]