香港IPO市场表现 - 2025年以来香港IPO总额达到2164.74亿港元，时隔4年再次突破2000亿港元大关 [1] - 市场正不断逼近2019年至2021年间所创下的3000亿港元年度巅峰，后续2个月仍有大量公司等待上市 [1] - 前10个月IPO募资总金额为2154.6亿港元（约277.2亿美元），大幅超出年初170亿至200亿美元的预期 [6] 历史数据与当前复苏 - 2019至2021年为香港IPO巅峰时期，年度规模均突破3000亿港元，随后2022至2024年陷入低谷，2023年规模不到500亿港元，2024年恢复至879亿港元 [3] - 2025年港股IPO市场一扫颓势，总额重登全球榜首，出现宁德时代、恒瑞医药等大型IPO以及科技、生物、新消费公司批量上市 [3] - 今年以来港股市场出现8家百亿港元级IPO，其中宁德时代募资410亿港元，为截至目前今年全球最大IPO [3] 打新市场与股价表现 - 打新市场火爆，诞生港股史上新“冻资王”和“超购王”，蜜雪集团认购金额达1.77万亿港元，超越快手创下新股认购新纪录 [3] - 金叶国际集团认购倍数达到1.14万倍，成为港股史上首个超额认购破万倍的新股 [3] - 今年前10个月新上市的80家公司股价表现优异，首日平均回报率约38%，上市后一个月回报率36%，上市后三个月回报率60%，显著高于前五年平均水平 [4] 市场参与度与外资动向 - 投行业务繁忙，从业者“没有休息日”，港交所行政总裁陈翊庭称海外美资、欧资投行对香港市场兴趣浓厚 [6] - 被动型外资维持净流入港股趋势不变，主动型外资尚未形成趋势性回流 [7] - 随着新股赚钱效应凸显和美联储降息，有望吸引更多主动型外资参与新股申购，有利于海外长线基金和主动基金重新配置资金到香港市场 [7] 制度优化与未来展望 - 港交所通过一系列制度优化上市程序，包括将新股上市审批时间缩短至40个营业日，对符合条件的A股公司压缩至30个营业日 [9] - 2025年5月推出“科企专线”，允许特专科技及生物科技公司以同股不同权结构、保密形式递交IPO申请，精准吸引新兴产业企业 [9] - 已在港交所递交上市申请及筹备赴港上市的公司近300家，远高于2021年8月的约200家峰值，预计明年上市公司数量和融资规模将进一步提升 [9] 中概股回归与新增长点 - 在中美博弈持续环境下，美股上市中概股面临潜在被纳入投资限制清单的风险，其回港上市进程有望加速 [10] - 港股市场更能满足中概股的境外融资、投资者基础等需求，有利于其战略布局和业务协同 [10] - 已有不少高增长、高科技优质企业公布赴港上市计划，外资加配中国资产趋势持续，将支撑市场热度形成正向循环 [10]