25H1公司IP价值863亿港元，同比+14%，内地、香港分别占比67%、33%。25H1IP及酒店总面积2133万 平方英尺，北上深、杭州及香港五城合计占比73%，办公室、零售、酒店分别占比37%、29%、23%。 25H1，公司IP合并租金25.02亿港元，同比-5.5%;酒店合并租金10.3亿港元，同比-3.3%;租金端小幅下 滑，更多源于租赁市场景气度低位，但从公司物业出租率角度看明显好于市场平均水平。根据公司发展 规划，预计至2031E左右公司会持续增加IP及酒店760万英尺至2893万英尺，较25H1面积+36%，2024- 2031年7年CAGR增速+7%，业态看办公室、零售合计75%，区域分香港、京沪深杭五城合计71% 申万宏源发布研报称，予嘉里建设(00683)目标价26.4港元，首次覆盖、并给予"买入"评级。公司高端住 宅开发与优质IP租赁共振。物业开发聚焦豪宅典范，商业地产聚焦核心五城，未来增长可观;财务稳 健，锚定绝对分红，股息率高位。预计公司25-27年归母净利润17.5、16.2、40.3亿港元，同比分别为 +116%、-7%、+149%，归母核心利润23.0、18.8、39.6亿 ...