上市申请与历史背景 - 公司于2025年10月31日向港交所主板递交上市申请，此为继2021年科创板IPO被否后再次冲击资本市场 [1] - 公司是中国领先的电驱动解决方案供应商，在工业控制领域位居行业第二 [1] 财务表现 - 公司连续三年半亏损，2022年、2023年、2024年净亏损分别为1.30亿元、1.12亿元和1.77亿元，累计亏损超4.3亿元 [2] - 同期收入分别为13.76亿元、12.43亿元和15.00亿元，2025年上半年收入为9.09亿元，净亏损2126.1万元 [2] - 2025年上半年亏损较2024年同期的4386.6万元有所收窄，收入增长58%及亏损收窄归因于新能源汽车解决方案业务收入增加 [2] - 新能源汽车解决方案业务收入占总收入比重从2024年同期的36.3%大幅提升至2025年上半年的60.4% [3] 客户与业务风险 - 客户集中度持续攀升，前五大客户收入占比从2022年的53.0%升至2025年上半年的64.7%，最大客户占比达26.8% [4] - 新能源汽车业务波动剧烈，2020年该业务收入同比下滑61.55%，产能利用率仅为23.51% [4] 公司治理与历史问题 - 2021年科创板IPO被否，主要原因为信息披露问题，包括财务数据前后不一致、实控人持股比例调整未充分披露等 [5] - 公司曾隐瞒与宁波兴泰的专利诉讼、商标被驳回事项，并在学历统计中虚报研发人员学历比例 [5] - 控股股东为任文杰、胡瑾夫妇，二人合计持有和控制约49.48%的股份 [9] 行业竞争与市场环境 - 中国伺服电机高端市场外资品牌占比超过80%，本土企业面临汇川技术、埃斯顿等同行竞争 [7] - 行业价格战激烈，2024年储能系统中标均价从2023年的1.24元/Wh暴跌至0.5元/Wh，降幅高达60% [8] 研发与现金流 - 截至2025年6月30日，公司拥有366名研发人员，占员工总数的26.1% [9] - 公司盈利水平很大程度上依赖政府补助，报告期计入损益的政府补助金额占当期净利润的比重最高达238.87% [9] - 公司曾于2024年完成C轮融资，投后估值约40亿元，但仍面临现金流压力 [9]