2.2025年三季度趋势：尽管基数较高，2025年三季度业绩依然表现稳健;不过以百分比计的增速水平可 能相比上半年有所波动。麻酱魔芋爽产品在8-9月的月销售额达到人民币6000万-7000万元，调味面制品 也呈现企稳迹象，甚至在三季度个别月份实现了同比正增长。 3.渠道点评：零食折扣店：折扣店仍是增长最快的渠道，在渠道扩张的推动下，全年销售额贡献占比有 望达到25-30%，长期目标占比为30-35%。渠道盈利能力/增速排名：传统经销商是盈利能力最强的渠 道，其次是折扣店、KA渠道和电商渠道。折扣店渠道的营业利润率与公司整体水平大致相当，趋势稳 定但竞争激烈;折扣店渴望与卫龙这样具备强大知名度和高产品周转率的品牌合作。这些渠道合作伙伴 的快速门店扩张通过产品布局创新而为卫龙带来了可观的增长机会。 智通财经APP获悉，高盛发布研报称，对卫龙美味(09985)的评级为"买入"，12个月目标价为13.9港元， 基于19倍2027年预期市盈率并以8.6%的股权成本贴现回2026年计算得出。尽管零食行业竞争激烈，但 该行预计公司仍能实现增长，这得益于：1)先发优势，可凭借其全国覆盖和资源来适应日益加剧的竞争 形势;2)小 ...