盈利预测。预计2025-2027 年归母净利润分别为0.4亿元、0.7亿元、0.9 亿元，EPS 分别为0.08 元、0.17 元、0.22 元。公司主动调整冲泡业务节奏，渠道库存已回归健康水平，为后续增长扫清障碍。中长期看 冲泡业务健康化、功能化升级方向明确，新品储备丰富；即饮业务在餐饮、会员店等新渠道的开拓有望 打开新的增长空间。 风险提示：食品安全问题，原材料价格波动风险，渠道开拓不及预期风险。 冲泡健康化升级，即饮多渠道蓄力。冲泡业务方面，公司主动进行渠道库存调整，为旺季轻装上阵打下 良好基础，公司对Q4旺季动销持谨慎乐观态度。产品端持续向健康化升级，"原叶现泡"系列上市一年 销售额已突破1亿元，达成公司预定目标；新推出的功能性养生茶饮"古方五红"暖乳茶市场反馈积极， 有望开辟新的增长点。即饮业务作为第二成长曲线，正通过多渠道开拓积蓄势能： 1）餐饮渠道作为重点战略方向，试点效果验证了其高潜力，公司已开始增加人员配置，为后续扩张做 准备；2）会员店渠道开拓取得突破，与山姆的合作有望在Q4 落地，贡献增量。公司短期业绩阵痛主要 系主动调整经营节奏，长期来看，冲泡基本盘稳固，即饮第二曲线多点开花，未来发展 ...