公司公布1-3Q25 业绩：收入371.56 亿元，同比增长8.1%，归母净利润39.20 亿元，同比增长24.9%。单 季度来看，3Q25 收入123.01 亿元，同比增长24.9%，归母净利润11.56 亿元，同比增长35.8%。业绩符 合我们预期。 现金流明显改善。1-3Q25/3Q25 公司综合毛利率同比增长0.1/下降0.2ppt 至28.1%/28.0%。3Q25 年公司 销售/管理/研发费用率同比下降0.3ppt/1.8ppt/0.5ppt 至8.1%/3.8%/5.1%。财务费用率同比上升3.5ppt 至 2.0%。3Q25 年归母净利率同比上升0.8ppt至9.4%。1-3Q25 年归母净利率同比上升1.4ppt 至10.6%。公司 现金流改善明显，3Q25 公司经营活动现金净流入11.14 亿元，去年同期净流入3.83 亿元。 1-3Q 业绩符合我们预期 公司发行转债赋能国际化与机器人业务。2025 年10 月30 日公司公告拟发行不超过人民币 60 亿元 H 股 可转换公司债券，募集资金50%用于海外业务建设，50%用于机器人项目研发。工程机械海外盈利能力 更高，我们看好公司海外开拓，以 ...