程强系德邦证券研究所所长、首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 PART.01 产业与政策双轮驱动，新能源及海南板块领涨，红利与微盘指数维持强势。今年1—9月，国家电网完成固定资产投资超4200亿元，同比增长 8.1%，预计全年国家电网投资规模将首次突破6500亿元，结合人工智能浪潮下数据中心建设或催化全球电网需求，今日特高压指数大涨 5.03%，特变电工、保变电气等涨停。海南板块或因2025年12月全岛封关进入倒计时，板块上涨2.78%继续强势表现，海峡股份、海南发展等 标的涨停。整体来看，今日领涨板块呈现产业趋势和政策驱动主题投资特征。微盘股指数今日上涨1.32%再创今年新高，红利指数上涨0.30% 亦创近一个月新高，市场缩量环境下，或显示市场不同资金在红利避险及主题投资上风格的分化。 政策与数据真空期，维持均衡配置观点。伴随近期一系列宏观事件（中美经贸会谈/APEC会议/金融街论坛/四中全会等）落地，以及上市公司 三季报披露完毕，市场逐渐进入政策和业绩真空期，短期进一步的事件驱动因素减少下市场维持缩量震荡，在此成交规模下市场或维持红利、 微盘、产业趋势相结合的市场风格。红利板块或存在年末避险因素增配需 ...