核心观点 - 公司2025年第三季度及前九个月财务业绩表现疲软，多项关键指标出现下滑，但管理层认为当前面临的挑战是暂时性的，并对2026年的业绩改善持乐观态度 [1] - 公司预计2025年全年业绩将处于现有指引区间的低端，包括有机收入、调整后税息折旧及摊销前利润和调整后每股收益 [5] - 管理层强调公司在增长平台、品牌建设、效率提升和领导层交接方面取得了战略进展，为未来增长奠定基础 [1] 第三季度财务表现 - 第三季度收入同比下降2.2%至7.52亿欧元，有机收入下降1.6%，其中销量下降0.5%，价格/组合下降1.1% [3][4] - 第三季度调整后毛利润同比下降14.7%至2.12亿欧元，调整后毛利率下降420个基点至28.1%，主要受供应链通胀影响 [4] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润同比下降14.2%至1.43亿欧元，调整后期间利润下降20%至7200万欧元 [3][4] - 第三季度调整后每股收益下降0.06欧元至0.49欧元，稀释后每股收益下降0.05欧元至0.39欧元 [3][4] 前九个月财务表现 - 前九个月收入同比下降2.0%至22.59亿欧元，有机收入下降2.1%，其中销量下降1.6%，价格/组合下降0.5% [3] - 前九个月调整后毛利润同比下降8.8%至6.31亿欧元，调整后毛利率下降210个基点至27.9% [12] - 前九个月调整后税息折旧及摊销前利润同比下降8.4%至3.92亿欧元，调整后期间利润下降16%至1.86亿欧元 [12] - 前九个月调整后每股收益下降0.14欧元至1.22欧元，稀释后每股收益下降0.11欧元至0.97欧元 [12] 2025年业绩指引 - 公司预计全年有机收入将接近其持平至下降2%区间的低端 [5] - 公司预计全年调整后税息折旧及摊销前利润将接近其同比下降3%至7%区间的低端 [5] - 公司预计全年调整后每股收益将接近其1.64欧元至1.76欧元区间的低端，按截至2025年9月30日的美元/欧元汇率计算，对应范围为1.89美元至2.02美元 [5] - 公司维持全年调整后自由现金流转换率指引在90%或以上 [5] 管理层评论与战略重点 - 首席执行官指出第三季度业绩符合预期，但面临天气相关的品类压力和英国市场疲软等不利因素，这些因素抵消了增长平台的强劲表现 [1] - 公司认为夏季的品类疲软是暂时性的，季度末增长已恢复健康水平，英国零售销售增长也出现类似改善 [1] - 公司的创新和产品升级计划强劲，已向贸易伙伴通报2026年提价计划，9月宣布的增效计划按计划进行 [1] - 联合主席强调公司加速了增长平台的创新，改善了品牌建设，并建立了稳健的多年效率计划，为新任首席执行官Dominic Brisby在2026年上任后推动价值创造奠定了基础 [1] 资产负债表与现金流 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为1.936亿欧元，较2024年12月31日的4.033亿欧元有所下降 [23] - 前九个月经营活动产生的净现金为1.742亿欧元，投资活动使用的净现金为5510万欧元，融资活动使用的净现金为3.316亿欧元 [24] - 前九个月资本支出为5960万欧元 [24]