平安观点： Q3毛利率环比提升，扣非净利润保持高增长：2025前三季度，公司实现营收188.30 亿元（ +14.86%YoY ） ； 归母净利润27.20 亿元（+10.85%YoY），扣非后归母净利润26.14亿元（+30.92%YoY）。Q3单季 度，公司实现营收66.16亿元（+9.58%YoY，-13.82%QoQ），实现归母净利润10.49亿元（+7.69%YoY， +0.84%QoQ），Q3单季度的毛利率和净利率分别为33.18%（+0.62pct YoY，+2.05pct QoQ）和16.67% （-1.18pct YoY，+2.40pct QoQ）。从费用端来看，2025前三季度，公司期间费用率为14.40%（-0.25pct YoY），其中销售费用率、管理费用率、财务费用率和研发费用率分别为1.87%（-0.13pct YoY）、 3.84%（ -0.30pct YoY ） 、-1.28% （ -0.35pct YoY ） 和9.97% （ +0.53pctYoY）。 轨道交通领域稳健增长，新兴装备领域乘势而上：2025年前三季度，轨道交通装备产品实现营业收入 103.05亿元，同比增长9 ...