IP 及酒店：聚焦核心五城，预计2031E 面积较25H1 +36%，7 年CAGR 增速+7%。25H1，公司IP 价值 863 亿港元，同比+14%，内地、香港分别占比67%、33%。25H1 IP 及酒店总面积2133 万平方呎，北上 深、杭州及香港五城合计占比73%，办公室、零售、酒店分别占比37%、29%、23%。25H1，公司IP 合 并租金25.02 亿港元，同比-5.5%；酒店合并租金10.3 亿港元，同比-3.3%；租金端小幅下滑，更多源于 租赁市场景气度低位，但从公司物业出租率角度看明显好于市场平均水平。根据公司发展规划，预计至 2031E 左右，公司会持续增加IP 及酒店 760 万呎至2893 万呎，较25H1 面积+36%，2024-2031 年7年 CAGR 增速+7%，业态看办公室、零售合计75%，区域分香港、京沪深杭五城合计71%。 地产开发：香港内地优势互补，高端豪宅典范。25H1 实现销售金额162 亿港元，同比+130%，超越24 年全年规模；其中内地、香港占比66%、34%。（1）内地：投资加仓上海市场，金陵华庭成为主引 擎。25H1 内地销售106 亿港元，主要依赖上 ...