公司上市与市场地位 - 广东天农食品集团股份有限公司正式向港交所主板提交上市申请书 [1] - 按清远鸡出栏量计算，天农食品是中国规模最大的清远鸡提供商 [1] - 2024年，天农食品在中国清远鸡市场的占有率约59.3%，超过其他所有同业总和 [2] - 公司在广东省黄羽肉鸡提供商中排名第二 [2] - 截至2024年底，公司在中国西南部生猪养殖企业中营收排名第八，单头生猪毛利在全国规模化养殖企业中高居第二 [2] 财务业绩表现 - 2022年、2023年、2024年及2025上半年，公司实现收入分别约为39.52亿元、35.96亿元、47.76亿元及22.21亿元 [2] - 报告期内，公司毛利率分别为16.3%、1.6%、18.8%及15.5% [4] - 报告期内，公司期内利润分别为3.41亿元、-6.69亿元、8.90亿元及1.27亿元 [4] - 2023年出现亏损，主要由于行业整体供应增加导致平均售价下跌 [5] 业务构成与营收细分 - 公司业务模式为垂直一体化的全产业链运营，覆盖育种、养殖、饲料生产、屠宰、食品加工及品牌营销 [2] - 公司产品组合主要包括清远鸡及其他土鸡、生猪产品以及生鲜及其他产品 [3] - 生猪产品是公司主要收入来源，报告期内营收分别为25.87亿元、22.14亿元、32.03亿元及14.72亿元，占总收入比例分别为65.5%、61.6%、67.1%及66.3% [3][4] - 清远鸡及其他土鸡产品报告期内营收分别为10.10亿元、9.91亿元、10.71亿元及4.61亿元，占总收入比例从2022年的25.6%下滑至2025年上半年的20.7% [3][4] - 生鲜及其他产品业务保持稳定增长，营收从2022年的3.55亿元增长至2024年的5.02亿元，2025年上半年达2.88亿元，占总收入比例从8.9%增长至13.0% [3][4] 行业周期与产品价格 - 公司业绩波动受"鸡周期"与"猪周期"双重影响 [6] - 养鸡行业处于周期低谷，白羽鸡均价从2023年4月10.65元/公斤的高位滑落至2025年一季度5.87元/公斤的低位 [7] - 公司清远鸡等土鸡价格在2022-2024年间徘徊于每只34.9元至37.7元区间，但在2025年上半年骤降至每只30.7元，较去年同期大幅下滑21% [7] - "猪周期"处于亏损磨底阶段，生猪理论出栏量持续增加，猪价"易跌难涨" [8] - 公司生猪产品平均售价从2022年每头近2700元下降26.2%至2023年的1989.8元，2024年反弹14.7%至2,281.6元，2025年上半年为每头2113.3元，较去年同期微增1.5%，但仍显著低于2022年水平 [8] 上市战略与前景 - 公司赴港上市是为在行业周期双重压力下增强资金储备、提升抗风险能力而采取的战略举措 [9] - 公司在清远鸡领域的品牌地位与全产业链布局构成其核心优势 [9]