投资理念核心 - 将“稳”定义为主动管理，旨在优化持有人投资体验，而非保守不作为 [1][2] - 核心出发点是避免组合出现明显的、大幅的、持续时间较长的亏损，使收益率曲线保持平稳向上 [2] - 目标是让投资者无需为择时而困扰，能安心将资金配置于权益市场 [2] 市场环境判断 - 上证指数于10月28日盘中突破4000点，为2015年8月18日后首次，但当日得而复失，科创50、深证成指、创业板指小幅收跌 [3] - 当前行情被视为结构性市场而非全面牛市，自去年9月24日以来仅10%到20%的个股翻倍，涨幅集中于偏小盘股及AI板块 [4] - 全A股涨幅中位数远低于指数涨幅，表明行情分化明显，赚钱效应不普遍 [4] 投资策略与方法 - 整体组合仓位保持中性，但回撤显著低于市场平均水平，完成了稳定目标 [5] - 投资决策核心是从宏观基本面出发寻找拐点机会，例如基于对逆周期调节和政策发力的预判增配公用事业与交通运输板块 [5] - 采用逆向思维，关注被市场冷落的资产，认为“在无人问津时，往往是我们捕捉预期差的良机” [6] - 组合管理注重从波动率视角控制风险，而非仅盯单一个股，通过动态平衡在不同风格资产间调整权重 [7][8] - 以银行股为例，三季度未配置，但在九月下旬后因性价比重现而重新增持 [8] 组合构建与操作 - 组合结构包含看好中国经济的核心资产、看淡中国经济的红利资产以及全球共振的科技成长 [7] - 左侧布局需要耐心，例如对券商股的首笔配置在2023年下半年进行，等待约一年后于2024年获益 [7] - 不进行全仓押注，组合中有其他处于市场主流方向的持仓贡献收益，以缓解排名压力，为左侧布局争取时间 [7]