业绩目标与市场策略 - 公司对完成今年营收增长目标持全力以赴态度 将尊重市场规律并以市场需求为驱动 [2] - 白酒行业正经历深度调整 面临消费习惯变化和商业模式不适配等普遍压力 [2] - 公司于6-8月适度减少茅台酒市场投放以维护市场稳定 8月以来终端动销环比逐步向好 第三季度营收同比增长7.26% [2] - 针对茅台1935酒 9月和10月终端动销环比和同比均有明显增长 已制定年底针对性市场政策以促进场景转型和加大市场开拓 [3] 渠道库存与健康度 - 自2025年4月起建立以终端动销为驱动的茅台酒投放体系 当前飞天茅台酒渠道存销比处于良性水平 [3] - 精品等其他茅台酒产品存销比处于相对合理水平 [3] - 通过前期市场政策调整 茅台1935渠道存销比处于相对健康水平 其他系列酒产品渠道存销比也在下降 [3] - 公司主动纾解渠道商压力以提升渠道韧性和维护渠道生态 推动市场良性发展 [3] 市值管理与股东回报 - 公司将市值管理视为由高速增长向高质量发展转型过程中的重中之重 [3] - 已构建包括现金分红、股份回购、控股股东增持、信息披露强化等多维市值管理体系 [3] - 公司宣布拟以15亿元至30亿元回购股份并注销 同时推出300亿元中期分红方案 [4] - 加上已实施的346.71亿元2024年度分红 2025年累计分红或将达646.71亿元 与前三季度净利润基本持平 [4]