财报预期 - 公司将于2025年11月11日公布2025年第三季度财报 [1] - 第三季度每股收益的普遍预期为1.03美元，较过去30天下降7.2%，但高于去年同期报告的0.54美元 [1] - 第三季度营收的普遍预期为59.7亿美元，暗示同比增长39.90% [1] 历史表现与模型预测 - 公司在过去四个季度的盈利均未达到普遍预期，平均负面差异为12.14% [2] - 盈利预测模型未明确预测公司此次将超出盈利预期 [7] - 公司目前的盈利ESP为-6.5%，Zacks评级为第3级（持有）[9] 电商业务（Shopee） - Shopee的持续增长势头预计对第三季度业绩产生积极影响 [3] - 上半年商品交易总额同比增长25%，且增长势头预计延续至第三季度 [3] - 电商业务连续创下纪录季度，在巴西市场按订单量计算为市场领导者 [3] 金融科技业务（SeaMoney） - SeaMoney快速的贷款组合扩张和稳定的信贷质量预计支持了季度表现 [4] - 贷款组合达到约69亿美元，反映出近90%的同比增长 [4] - 90天不良贷款比率稳定在约1.0%，显示严格的风险管理 [4] - SPayLater和个人贷款的广泛采用加强了收入多样性和韧性 [4] 数字娱乐业务（Garena） - Garena强劲的游戏表现预计对第三季度业绩产生积极影响 [5] - 上半年多个游戏实现两位数增长，包括Free Fire、Arena of Valor等 [5] - Free Fire平均每日活跃用户超过1亿，管理层将全年预订量指引上调至同比增长超过30% [5] - 在新游戏类型、市场和AI驱动游戏体验方面的持续投入可能加强了用户获取和长期增长前景 [5] 运营支出与盈利能力 - 公司对电商和金融科技业务的扩张投入导致运营支出显著增加 [6] - 上一季度销售和营销费用同比激增近30%，达到约10亿美元 [6] - 因此，公司在待报告季度的盈利能力预计承压 [6]