关税政策对股市的潜在影响 - 若最高法院裁定关税非法 短期内将对股市产生积极影响 市场已开始出现剧烈波动 [2] - 受关税冲击最大的消费类公司尚未从疫情的影响中完全恢复 关税问题构成额外压力 [2] - 市场对消费类公司原本就持仓不足且做空 关税可能取消将引发市场剧烈震荡 [3] 关税政策对政府财政与债券收益率的影响 - 有观点认为当前十年期国债收益率应接近4.5% 目前水平偏低 [4] - 关税收入对政府预算的贡献被高估 美国公司支付的关税中有21个百分点可被抵消 相当于减少了应缴的公司税 [4] - 关税带来的3000亿美元收入相对于政府7万亿美元的支出规模而言 影响有限 [7] - 取消关税相当于减税 具有积极意义 但政府可能动用其他条款来替代大部分关税收入 [6][7][8] 关税政策对企业的影响 - 关税可能导致企业利润增长放缓 从而减少政府征收的公司税 也可能导致招聘减少 进而减少个人所得税收入 [8] - 关税对中小型企业负面影响显著 这些企业应对能力较弱 取消关税对它们是积极的 [10] 就业市场状况 - 十月份 Challenger Gray and Christmas 裁员数据显示 当月裁员人数为20年来最多 [11] - 有观点认为就业市场放缓已持续一段时间 但部分高频指标（如ADP数据）显示最糟糕时期可能已过 情况正接近略微 positive [12][13]