公司概况与上市信息 - 公司于11月6日晚正式向港交所递交上市申请，成为国内首家在港交所递表的重卡新势力企业，联席保荐人为中金公司和招银国际 [1] - IPO募集资金将主要用于核心技术的持续开发和商业化、销售及售后服务网络覆盖、基础设施扩建 [1] - 公司成立于2020年，是国内首家以“正向定义”理念打造智能新能源重卡的科技企业 [1] 核心技术优势：“正向定义”路径 - 公司打破“油改电”型新能源重卡的桎梏，基于“第一性原理”重新思考整车布局与结构 [1][2] - 首创电池底盘一体化集成方案、流线型低风阻车身及分布式驱动方案，显著降低能耗并提升安全性 [2] - 底盘一体化与底部换电集成方案使货箱容积率较油改电重卡提升9.6%，分布式驱动动力链方案实现能量转化效率提升14% [2] - 2024年公司以3002辆的交付成绩，在全球正向定义新能源重卡市场中销量排名第一 [2] - 公司于2025年实现三电系统自研，实现技术降本，提升毛利，简化供应链 [2] 自动驾驶技术发展路径 - 公司选择与特斯拉相似的“渐进式”路径实现完全自动驾驶的终极目标 [3] - 现阶段聚焦组合辅助驾驶系统和基于“前车有人驾驶、后车无人跟车”模式的智能编队运输系统 [3] - 发展路径立足三大支点：以整车销售为现金流引擎；依托超2000台运营车辆及超300万公里测试数据驱动技术迭代；研发与市场需求双轮驱动 [3] - 截至2025年上半年，已交付超过2000台搭载标配组合辅助驾驶系统的车辆，智能编队运输系统已开展用户适配测试 [3] - 同时攻坚单车智能无人驾驶技术，推进RoboTruck开发，计划从特定路线逐步扩展 [3] 财务表现与运营数据 - 收入实现显著增长：2023年收入4.26亿元，2024年收入19.69亿元，2025年上半年收入15.06亿元 [4] - 新能源重卡销售占比超九成 [4] - 客户规模持续扩大：2024年新增187家，2025年上半年新增92家 [4] - 交付量快速增长：2023年交付509台，2025年上半年交付2873台，累计交付约6400台 [4] - 公司作为新势力企业尚未实现盈利 [4] 盈利能力提升举措 - 加快湖州长兴的三电智慧工厂建设，建成后预期每年生产的三电零部件可支持约5万台车辆 [5] - 三电系统成本约占整车制造成本六成，自研自产有望大幅降低制造成本，规模经济效应将显著释放 [5] - 智驾技术商业化将改善盈利能力，软件订阅服务收入有望成为新收入来源，SaaS模式毛利率高达80% [5] 全球市场拓展战略 - 已积极布局海外市场，在新加坡、泰国、马来西亚、阿联酋、阿曼、澳大利亚等国建立销售渠道网络 [5] - 下一步将持续扩大亚太地区、澳大利亚、新西兰及中东核心区域市场份额 [5] - 凭借核心零部件自研自产优势，较易获得海外原产地证书，为海外拓展提供助力 [5] 股东背景与产业协同 - 股东背景包括百度、魏桥、启明创投等，为业务发展提供强劲助力 [6] - 公司是商用车领域唯一获授权使用百度智能驾驶辅助技术“阿波罗”及相关技术的合作伙伴 [6] - 魏桥为公司提供了广阔的产业应用场景，助力一体化生态布局建设 [6] 行业前景与市场机遇 - 2025年1-9月中国新能源重卡累计销量达11.96万辆，已超过2024年全年，同比增幅高达198% [7] - 行业正从“政策驱动”向“市场驱动”转变，短途固定线路场景电动化渗透率已接近50% [7] - 预计到2030年，中国新能源重卡渗透率将达到53.5%，市场规模达2558亿元，复合年增长率为33.3% [8] - 随着超充站、换电站等补能基础设施拓展，新能源重卡将从中短途场景大幅渗透至长途场景 [8] 产品战略与智能化前景 - 公司已开发寒区版、西南版、快递版、港口版等多种版本车型，以满足不同气候和道路场景需求 [8] - 下一步将针对短途、中长途、超长途不同距离打造更多版本车型，并推出不同价位段产品 [8] - 商用车被视为自动驾驶最具落地潜力的领域之一，智能编队运输系统预计将成为率先突破的方向 [8] - 行业智能化正从“组合辅助驾驶”阶段迈向“无人驾驶”时代，智能重卡将进化为具备自主能力的工业机器人 [9]