关键矿产清单调整 - 美国地质勘探局公布2025年新版关键矿产清单，首次将铜列入其中，这是自2018年该清单首次发布以来最重大的调整 [1] - 新版清单新增矿产包括铀、银、冶金煤、钾、铼、硅和铅，总计纳入54种矿产 [1][7] - 清单将影响特朗普政府4月宣布的232条款调查，相关产品可能面临关税和贸易限制 [1][4] 市场即时反应 - 清单公布后，美股早盘铜矿ETF上涨约2%，南方铜业公司上涨1.6% [4] - 自由港股价下跌1.2%，McEwen股价下跌1.9% [4] - 美股稀土概念股USAR下跌超1%，Energy Fuels下跌逾5% [4] - 核电概念股大跌，LEU下跌逾15%，Nexgen Energy下跌近8%，Oklo下跌6%，NuScale下跌逾5%，Uranium Energy下跌逾4%，铀矿核能ETF下跌超3% [4] 铜被列入清单的背景与影响 - 铜因其在交通、国防和电力网络建设中的广泛应用及优良导电性而被列入，其战略重要性随数据中心和人工智能发展带动电力需求上升而凸显 [4] - 美国铜进口量占总消费量近一半，主要来自智利、秘鲁和加拿大，全球铜精炼产能大部分集中在中国 [5] - 将铜认定为关键矿产有助于美国获得联邦政府资金支持及简化许可审批流程，以巩固其竞争力和能源转型基础 [5] 钾肥被列入清单的背景与影响 - 钾肥主要用于肥料生产，是本次新增的关键矿产之一 [1][5] - 美国使用的钾肥约80%从加拿大进口，其被纳入是因为最新建模显示主要供应国可能设置贸易壁垒 [5] - 化肥行业游说机构推动将钾肥列为关键矿产，以争取关税豁免 [5] 银被列入清单的背景与影响 - 银的加入引发了贵金属交易商和依赖该材料的制造商的担忧，任何针对白银的关税都可能对金属市场造成严重冲击 [6] - 美国严重依赖进口来满足国内白银需求，白银在电子产品、太阳能板和医疗设备等领域有广泛的工业应用 [6] - 白银入列是为应对墨西哥供应中断这一低概率但高影响的潜在情景 [6] 冶金煤与铀的列入 - 冶金煤用于钢铁生产，铀是核电站燃料，两者在最终公布的清单中被纳入，而未出现在8月发布的草案中 [7] - 最终决定可能考虑了环境因素、国内供应现状以及国际贸易关系等多方面因素 [7] 清单评估方法与经济影响 - 清单首次将关键矿产按风险程度分为高风险、较高风险和中风险三类，新评估方法将供应冲击带来的经济后果纳入考量 [6] - 该方法突出"单点失效"情况，即依赖单一国内生产商的脆弱性 [6] - 2024年矿产资源相关产业为美国经济贡献了4万亿美元 [6] 部分矿产被移出清单 - 砷和碲从关键矿产清单中被移除 [7] - 碲被剔除是因为美国国内产量增加，已由净进口国转为出口国 [7] - 砷被移除是因为最新数据表明主要生产国是秘鲁，供应中断风险下降 [7]