生猪市场近期价格走势 - 生猪现货与期货市场在短暂反弹后再次同步下行，截至10月31日，生猪期货主力2601合约收盘价较前期反弹高点下跌约5% [1] - 本轮猪价止涨转跌是供应充裕与需求边际转弱等多重因素共同作用的结果，预示四季度中后期猪价仍面临供应压力 [1] 能繁母猪存栏与供应基础 - 能繁母猪存栏量持续维持在4000万头以上，高于农业农村部设定的3900万头正常保有量，奠定中长期供应充裕基础 [2] - 养殖环境整体稳定，育肥成活率正常，从母猪存栏到商品猪出栏的转化效率较高，强化了供应确定性 [2] - 今年四季度至2026年上半年，国内生猪可出栏量预计仍处于充裕状态 [2] 企业建库意愿与终端消费 - 随着猪价反弹至行业平均养殖完全成本线附近，冻品入库的经济性显著下降，屠宰企业主动建库意愿降低，导致对毛猪需求的边际收缩 [4][5] - 前期白条猪肉价格低位刺激的消费红利消退，终端市场对涨价出现抵触情绪，白条订单量回落，屠宰企业随之调降屠宰量 [6] 养殖主体心态与出栏行为 - 肥猪与标猪价差隐现见顶迹象，猪价绝对值回落导致大体重猪的边际增重收益难以覆盖饲料成本，压栏利润空间收窄 [7] - 养殖主体心态由压栏待涨转向适时出栏，一旦形成一致性出栏预期，短期供应压力将凸显 [7] - 散养户惜售情绪减弱，出栏主动性明显增强，倾向于尽快出笼资金，加速了短期供应释放 [8][9] 后市展望与关键变量 - 春节前出栏节奏是决定价格走势的关键变量，若11月份养殖端选择集中出栏，猪价可能面临明显下行压力，但会为春节前消费旺季腾出反弹空间 [11] - 行业完全成本线将继续构成阶段性猪价反弹的重要压力，在供需格局实质性改善前，任何接近成本线的上涨都会引发供应释放和需求收缩 [11] - 行业现金流成本线将继续构成猪价下跌的重要支撑，猪价跌破现金流成本后，低价利好有望再度出现 [11]