全球主要央行减持美债趋势 - 中国、日本、英国等多个美债海外持有国以及美联储自身出现减持美国国债的趋势[1] - 中国自2020年起持续减持美债，持仓从峰值1.3万亿美元降至今年9月的7781亿美元[3] - 美联储为应对国内通胀采取加息和抛售美债策略，其资产负债表缩减至77961亿美元，不足8万亿美元[3] 各国央行减持美债的原因 - 美国国债规模已突破33万亿美元，远超去年24.5万亿美元的GDP，引发对美债违约的担忧[5] - 美债利率攀升显著加重美国偿债压力，美国每年仅偿还美债利息就高达1万多亿美元[5] - 美债利率从接近于零的水平上升至4%以上[6] 美债市场承接方分析 - 去年至今年上半年，美债减持数量达2.15万亿美元[6] - 以对冲基金为主的美国个人投资者同期增持1.7万亿美元美债，占减持总量的75%，成为最大承接方[6] - 高企的利率使美债对风险承受能力较低的美国普通民众具有吸引力[6] 美债市场前景的潜在挑战 - 美国民众储蓄意愿普遍不强，许多家庭难以拿出大量资金用于投资[7] - 美债规模仍在快速上升，单靠美国民众投资恐难长期维持市场[7] - 依靠国内投资者支撑的局面能否持续存在不确定性[7]