10月工业生产景气有所回落，我们预计10月规模以上工业增加值同比增速或为5.3%。一方面，工业稳 增长着力于装备制造业，新动能发力稳增长；另一方面，制造业内外需求边际放缓，"十一"假期前部分 需求提前释放，国际贸易不确定性影响市场需求和企业预期。 从高频数据上看，10月工业生产景气总体有所回落。其中钢铁生产链条中，焦炉开工率、螺纹钢产量的 同比及环比均有所回落，全国高炉开工率环比略有回升；汽车半钢胎开工率环比、同比均有所回落； PTA产量环比、同比有所回升；山东炼油厂开工率环比、同比均负增长。 工业稳增长政策将稳增长与促转型、"反内卷"相结合，有助于制造业新动能相关产业生产积极。我们认 为，当前产能治理重点在提高重点行业标准、提高准入门槛治理落后产能，更侧重市场化法制化手段， 产能过剩行业本身产能利用率较低，产能治理过程中并非限制符合标准的产能生产，因此对工业增加值 的增速影响有限，这也符合工业稳增长稳住经济基本盘的基调。 制造业需求受"十一"假期前部分需求提前释放，以及国际贸易不确定性影响有所放缓。从内需来看，10 月新订单指数录得48.8%，较上月下降0.9个百分点，制造业企业需求有所回落。从外需来看，1 ...