光大证券发布研报称，港交所(00388)攻守兼备的稀缺标的，维持"增持"评级。24年9月以来，港股市场 交投活跃度显著提升，今年前三季度公司财务业绩创历史新高，当前市场情绪依然保持高涨，四季度 ADT有望延续较好增长态势;同时，政策支持下更多内地企业赴港上市以及中概股回流亦有望持续为港 股市场带来新交易增量。该行维持公司2025-2027年归母净利润预测173/185/195亿港币，当前股价对应 25-27年PE估值为32X/30X/28X。 1)前三季度交易费、交易系统使用费、结算及交收费合计收入131.0亿港币(占营收比例60.0%)，同比 +60.5%，其中第三季度同比/环比增速分别为+83.6%/+28.2%，主要系港股市场交投情绪高涨，前三季度 日均成交额同比增长126.3%至2564亿港币，其中第三季度同比/环比增速分别为+141.1%/+20.5%。 2)前三季度投资收益净额38.9亿港币(占营收比例17.8%)，同比+4.4%，增幅较上半年收窄9.6pct。其中， 公司资金投资收益净额13.0亿港币，同比-7.8%，年化净回报率4.7%，同比-0.8pct，主要系为购置港交 所永久总部物业，外 ...