证监会基金销售费用新规核心内容 - 证监会于9月5日发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》修订意见稿 旨在降低基金投资成本并促进行业高质量发展 [1][8] - 规定包含六章共28条 核心方向是保护散户投资者利益 [4] 费用结构调整 - 拟合理调降公募基金认购费 申购费及销售服务费率 [4] - 对持有期限超过一年的投资者退出时不再计提销售服务费 [4] - 公募基金赎回费将全额计入基金财产 改变过去赎回费计入基金公司收入的做法 [4][5] 行业现存问题与影响 - 过去基金表现不佳导致净值下降时 投资者赎回行为反而通过赎回费增加基金经理和公司收入 形成道德风险 [5] - 公募基金管理机构目前维持旱涝保收模式 即使基金净值低于1或跌至0.5 仍按规模收取管理费 托管费等费用 [10] - 缺乏利益风险共担机制 基金赚钱时未提取更多管理费 亏损时也未要求管理机构退出或赔付费用 [5][6][10] 与国际惯例对比 - 风险共担机制在国内私募基金和国外公募基金中已流行 表现为业绩超出平均水平时管理人可获得额外报酬 低于平均水平或亏损时需承担责任并可能退还管理费 [6] 新规潜在影响 - 赎回费计入基金财产的规定对投资者购买公募基金有积极刺激作用 [5] - 但新规未建立核心的利益风险共担机制 公募基金行业发展仍存隐忧 [10]