价格预测与估值依据 - 摩根大通分析师预计未来6至12个月内比特币价格可能攀升至17万美元左右 [1] - 比特币当前约2.1万亿美元的市值需要上涨近67%才能匹配私营部门对黄金约6.2万亿美元的总投资规模 [2] - 相对于黄金的波动率调整公允价值，当前比特币价格仍有约6.8万美元的折价 [2] 市场动态与近期事件 - 加密货币市场已从近期高点回调近20% [1] - 10月10日永续期货市场出现创纪录的爆仓，规模为加密货币史上之最 [1] - 11月3日去中心化金融领域Balancer协议遭受超过1.2亿美元的黑客攻击，引发市场对协议安全性的新担忧 [1] - 截至发稿，比特币当前交易价格接近10.2万美元，日内跌幅约1% [3] 期货市场与资金流向 - 分析师认为永续期货的去杠杆阶段目前已基本结束 [1] - 比特币永续期货未平仓合约与市值的比率已在数周内从高于均值水平回落至历史常态 [1] - 芝商所期货市场呈现相反态势，以太坊期货的清算规模大于比特币期货 [1] - 尽管近几周比特币ETF出现部分赎回，但与10月初的资金流入规模相比赎回量相对温和 [1] 风险调整后吸引力 - 近期黄金波动率上升，使得比特币在风险调整后的收益水平对投资者更具吸引力 [2] - 目前比特币与黄金的波动率比率已进一步跌至2.0以下，这意味着比特币当前占用的风险资本约为黄金的1.8倍 [2]