行业估值与机构持仓 - 截至2025年11月4日，中资券商板块市净率为1.53倍，处于近10年来41.48%分位点 [1] - 2025年第三季度机构持仓比例为0.90%，环比持平，但低于行业标准配置3.99个百分点 [1] 整体业绩表现 - 42家上市券商前三季度实现归母净利润1,690亿元，同比增长62% [1] - 42家上市券商前三季度实现扣非净利润1,620亿元，同比增长68% [1] - 第三季度单季扣非净利润为677亿元，同比增长97%，环比增长31% [2] 业务驱动因素 - 经纪业务和投资业务是业绩增长核心驱动力，前三季度净收入分别同比增长75%和44% [3] - 证券行业景气修复已从经纪、自营等局部业务扩展至投行、资管等多个领域 [3] 机构观点与市场认知 - 中信建投认为市场对券商股的关注点或过度聚焦于交易层面的短期压力，存在明显预期差 [3] - 招商证券研报称，在慢牛行情持续且券商作为“牛市旗手”整体滞涨的情况下，值得更多关注和仓位配置 [3]