市场整体表现与展望 - 10月份A股市场上证综指成功冲击4000点大关，市场呈现结构性分化，周期行业领涨而科技板块回调 [1] - 当前国内总量增长进入复苏周期，A股“慢牛”格局有望延续 [1] - 市场预计整体维持震荡态势，年底前市场继续向上动能减弱，风格可能回到红利+主题的结构 [5] - 市场处于主线不明朗阶段，资金在各个板块之间快速轮动 [2] 科技板块投资观点 - 科技自立自强、现代化产业体系建设等主线值得长期关注 [1] - 海外算力板块部分个股业绩低于预期，市场分歧变大，股价上涨趋势暂时结束 [2] - AI海外算力仍是关注核心，“计算、连接、存储”三驾马车指引出多条投资线索 [10] - 持续看好AI发展，互联网公司持续上调资本开支，业绩受益AI能力提升形成正向循环 [7] - 中国科技互联网板块一定程度上具备复现美国同行的能力 [8] 具体投资方向与机会 - 重点关注AI+终端应用领域的机会，包括消费电子和IC设计公司等 [3][4] - 人形机器人行业短期内将迎来较多催化，包括海外龙头推出新产品及国内企业上市，行业有望进入量产加速阶段 [9] - 军工行业年内涨幅较小、调整充分，短期存在军贸相关利好催化，商业航天产业发展加快 [5] - 关注以算力为代表的基础设施景气度爆发机会，如算力芯片、光通信、PCB、液冷、存储等 [12] - 关注“十五五”规划重点提及的战略性新兴产业和未来产业 [12] - 关注其他新兴行业如卫星互联网、可控核聚变、量子计算等 [6] 投资策略与选股思路 - 预计短期内整体行情偏震荡，重点关注基本面有变化的个股 [2] - 后期市场风险偏好或将有所回落，可关注位置较低、业绩和估值有支撑的标的 [4] - 四季度风险偏好有降低迹象，倾向于寻找股价低位、筹码相对不集中的方向 [11] - 年底前风格可能会相对均衡，低位的行业可能有相对收益 [6]