2025年临近尾声，有一个趋势势必伴随投资者进入新一年：普遍不愿全仓押注美国资产。 这一趋势始于4月，当时美国总统特朗普所谓的"解放日"关税引发市场恐慌，美国股票、国债和美元遭 遇抛售。这类交易被称为"抛售美国"（Sell America），在部分圈子里还被称作"ABUSA"——即"除了美 国，哪儿都行"（Anywhere But the USA）的缩写。在此后的几个月里，随着一系列政策先宣布后撤 回，又出现了"TACO"交易（即"特朗普总是半途而废"（Trump Always Chickens Out）的缩写）。 即便到了10月，白宫不可预测的政策仍在搅动市场，关于美国股票估值——以及美股是否处于人工智能 驱动的泡沫中——的质疑持续涌现。 "我知道我们的客户担心的一点是美国股市的极端集中度，尤其是与多元化程度高得多的欧洲股市相 比，"丹麦投资管理公司SimCorp的投资决策研究首席负责人克里斯托夫·舍恩（Christoph Schon）告诉 CNBC。 "普通投资者把太多资金放在了美国，"ETF.com的戴夫·纳迪格（Dave Nadig）上月告诉CNBC，"我听到 越来越多投资者在谈论，无论如何都要撤出美 ...