行业整体状况 - 白酒行业正处于周期性调整阶段 渠道库存普遍承压 行业增速明显放缓 集中度持续提升 已全面进入存量竞争时代 [1] - 行业面临消费场景缺失 消费习惯变化 商业模式不适配等现实挑战 处于转型关键期 [1] - 本轮行业调整是外部环境变化与行业内部适配不足共同作用的结果 是行业推动创新与转型实现高质量发展的重要契机 [1] 公司业绩与展望 - 公司董事会和经营层将全力以赴 坚持以市场需求为导向 切实维护渠道韧性与市场稳定 [1] - 针对四季度业绩可能继续下滑的担忧 公司将坚持尊重市场规律 以稳为核心主基调 全力维护市场秩序与稳定 [2] - 在系列酒业务方面 公司将通过政策激励拉动终端动销 并根据动销表现优化产品投放节奏 缓解渠道压力 [2] 具体产品表现与策略 - 茅台1935酒在9月 10月的终端动销实现环比 同比双增长 [2] - 公司将把握动销回暖机遇 围绕消费者在事业与生活场景中的核心需求 推动场景转型与服务升级 [2] - 飞天茅台酒的渠道存销比处于良性区间 精品茅台等产品的存销比也处于相对合理水平 [3] - 通过前期市场政策 茅台1935酒的渠道存销比已处于相对健康水平 其他系列酒产品的存销比在逐步下降 [3] - 公司后续将继续出台市场支持政策 全力推动消费端动销提升 [3] 公司治理与财务政策 - 自2025年4月起 茅台酒已建立以终端动销为导向的科学投放体系 实现产品精准投放 [3] - 市值管理已成为当前工作的重中之重 公司已初步构建涵盖现金分红 股份回购 控股股东增持 信息披露强化 常态化投资者交流以及ESG管理等多维度的市值管理体系 [3] - 在盈余公积达到股本50%后 公司仍将按规定每年计提法定盈余公积 计提资金主要用于增强公司抗风险能力 提升应对行业周期波动的实力 [3]