养老理财产品试点政策扩容 - 试点范围由“十地十机构”扩大至全国，与个人养老金制度实施范围一致，试点期限延长至3年 [2] - 试点机构扩大至符合开业满3年等条件的理财公司，试点额度提升至各机构上年末净资本扣除风险资本后余额的5倍，部分公司额度可达近千亿元 [2][3] - 理财公司可同时参与养老理财产品试点和个人养老金理财业务，新发养老理财产品可自动纳入个人养老金理财产品名单 [2] 养老理财产品市场现状 - 目前存续养老理财产品51只，总规模约1065亿元，距离2700亿元的试点规模上限仍有空间 [1][8] - 产品由10家试点机构发行，工银理财、建信理财、光大理财发行数量最多（均超10只），招银理财5只产品总规模最大（超277亿元） [8] - 产品成立以来年化收益率中位数在3.6%左右，区间为1.53%至5.81%，多数产品收益较5%以上的业绩比较基准有距离 [1][9][10] 产品特性与投资策略 - 产品特点为长期性、稳健性、普惠性，存续产品中49只为3年期以上封闭期产品，仅1只封闭期达10年 [5][6] - 新规鼓励发行10年期以上或最短持有期5年以上的长期限产品，并对相关机构在监管评级中予以适当加分 [6] - 产品主要为R2（中低风险）级的固收类或混合类，投资策略强调多元化支持养老领域长期优质资产 [11] 流动性优化与服务机制 - 新规要求研究建立产品转让、质押等服务机制，以满足投资者罹患重大疾病等情形下的流动性需求 [7] - 支持对养老理财产品的管理费、销售费和托管费等实施一定费率优惠 [7] - 支持为投资者开立养老理财账户并提供养老理财顾问咨询、信息查询等服务 [7] 产品业绩与分红情况 - 业绩表现分化，光大理财管理的产品在年化收益率前十名中占6只，建信理财和工银理财产品在表现靠后的10只中占比高 [10] - 分红是产品一大吸引力，例如工银理财11只产品累计分红5.97亿元，农银理财2只产品累计分红近8亿元，招银理财分红总额达15.56亿元 [10]