核心观点 - 公司第三季度业绩标志着其从有线电视网络业务向全球流媒体和技术驱动的内容公司转型的关键里程碑 流媒体收入增长加速 并将在今年成为国内最大的单一收入来源 公司重申了全年2.5亿美元自由现金流的增长预期 [2] 财务业绩摘要 - 第三季度净收入为5.617亿美元 同比下降6.3% 前九个月净收入为17.17亿美元 同比下降5.8% [5] - 第三季度营业利润为5550万美元 同比下降40.7% 调整后营业利润为9440万美元 同比下降28.2% [5] - 第三季度稀释后每股收益为1.38美元 同比增长81.6% 调整后每股收益为0.18美元 同比下降80.2% [5] - 第三季度经营活动提供的净现金为4480万美元 同比下降28% [5] - 第三季度自由现金流为4200万美元 公司预计全年自由现金流将达到2.5亿美元 [2][6] 国内业务表现 - 国内业务净收入为4.857亿美元 同比下降8.4% [8] - 订阅收入为3.162亿美元 与去年同期基本持平 其中流媒体收入增长14% 抵消了附属收入的下滑 [8][11] - 流媒体收入增长14%至1.74亿美元 主要得益于服务价格上调 流媒体订阅用户数增长2%至1040万 [11] - 附属收入下降13%至1.42亿美元 主要原因是基本用户数量下降以及续约时的合同费率下调 [11] - 广告收入下降17%至1.1亿美元 主要由于线性电视收视率下降和市场定价走低 [8][11] - 内容授权及其他收入下降26.7%至5940万美元 主要受当期交付时间和可用性的影响 [8][11] - 国内业务调整后营业利润为1.122亿美元 同比下降25.3% 利润率为23% [8][11] 国际业务表现 - 国际业务净收入为7710万美元 同比增长4.7% 若剔除外汇折算的有利影响 则下降1% [12][19] - 订阅收入为4800万美元 同比下降0.9% 主要由于2024年第四季度西班牙一项分销协议未续签 若剔除汇率影响则下降6% [10][19] - 广告收入增长15.3%至2590万美元 得益于英国和爱尔兰的强劲广告表现及汇率影响 若剔除汇率影响则增长10% [12][19] - 国际业务调整后营业利润为1190万美元 同比下降12% 利润率为15% [12][19] 运营与内容亮点 - 与DirecTV续签长期附属协议 将合作范围扩展到线性电视之外 包括在DirecTV的流派套餐中提供广告版AMC+以及6个FAST频道 [6] - 与Netflix续签“AMC内容库”的品牌内容授权协议 并扩展至国际授权部分AMC工作室原创内容 [6] - 在亚马逊Prime Video上推出首个三重捆绑包 包含AMC+、MGM+和Starz 价格显著低于单独订阅 [6] - 安妮·赖斯不朽宇宙系列推出第三部剧集《安妮·赖斯的塔拉马斯卡：秘密秩序》 [6] - 完成新剧《The Audacity》的制作 该剧由《风骚律师》和《继承之战》的编剧Jonathan Glatzer创作 将于明年春季首播 [6] - 宣布续订Acorn TV有史以来最成功的剧集《Irish Blood》第二季 [6] 资本结构与公司行动 - 10月公司修订了信贷协议 将其循环信贷额度中1.118亿美元的到期日延长至2030年10月29日 其余6320万美元额度维持2028年4月9日到期 [14] - 公司以1.657亿美元本金加应计利息的价格 回购并永久注销了部分定期贷款 [15] - 第三季度在公开市场以折扣价回购了920万美元的2029年到期4.25%优先票据 [16] - 公司董事会授权的股票回购计划剩余额度为1.25亿美元 第三季度未进行回购 [17] - 截至2025年10月31日 公司流通在外A类普通股为32,042,361股 B类普通股为11,484,408股 [18] - 截至2025年9月30日 总债务为19.467亿美元 净债务为12.299亿美元 杠杆比率为2.8倍 [39][40]