美国国债市场 - 美国财政部融资策略预计将日益灵活主动 不认为本周再融资公告会成为推动收益率大幅上升的催化剂[1] - 市场对财政部未来可能增加拍卖规模的信号作出反应 导致美国国债收益率上涨[1] - 目前的收益率水平和收益率曲线形态继续支持适度的久期超配策略[1] 美国劳动力市场与货币政策 - 10月美国企业裁员超过15万人 是自2003年以来该月最大规模的裁员[2] - 由于12月美联储会议结果不确定且关键取决于劳动力市场表现 市场对任何劳动力市场的暗示反应过度[2] - 最新美国数据显示10月裁员激增 市场对美联储12月降息的预期升温[3] 美国国债收益率展望 - 如果美联储大幅降息的预期持续 未来三到六个月内美国10年期国债收益率预计将下降至3.8%-3.9%[2] - 美联储在12月初决定结束量化紧缩政策 并且由于政策利率利差收窄国际真实资金的对冲成本降低 这也应当为国债提供支持[2] 英国央行货币政策 - 野村证券预计英国央行将在明年4月结束本轮降息周期 并预计下一次降息时间为12月[2] - 野村证券对英国央行终端利率的预测仍维持在3.50%不变[2] 德国国债市场 - 法兴银行利率策略师认为德国国债收益率在2026年可能会适度上升 但10年期德债收益率超过3%需要欧洲央行进一步加息并持续积累期限溢价[3] - 期限溢价的积累将是推动两年期和十年期国债收益率曲线趋陡的主要因素[3] 韩国经济与货币政策 - 半导体行业的复苏促使巴克莱将韩国2026年GDP增长预测从1.7%上调至2.1%[3] - 巴克莱还将韩国2026年经常账户盈余预测从84亿美元上调至110亿美元 预计韩国国际收支将迎来15年来的最强劲表现[3] - 巴克莱经济学家预计韩国央行仅会再降息一次 可能是在11月 将当前宽松周期的终端利率降至2.25%[3] 黄金市场 - 市场对美联储12月降息的预期升温 金价上涨[3] - 未来几周金价预计将维持高位 但由于12月是否降息存在不确定性 风险仍偏向下行[3]