行业整体业绩与景气度 - 锂矿企业第三季度净利润大幅增长，赣锋锂业同比增长364.02%，雅化集团同比增长278.06%，盐湖股份同比增长113.97% [1] - 碳酸锂产业或已熬过"寒冬"，行业公司第三季度业绩集体爆发 [1] - 行情回暖直接反映在行业公司三季报中，例如雅化集团第三季度实现营业收入26.24亿元，同比增长31.97%，实现净利润1.98亿元 [3] 储能需求成为核心驱动力 - 储能需求拉动碳酸锂量价齐升，是行业回暖的关键催化剂 [1][2] - 2025年前三季度全球锂电储能装机超170GWh，同比增长68% [2] - 头部电池企业基本处于满产状态，部分企业订单排至明年初甚至2026年，产业上下游满负荷运转 [2][5] - 储能电芯排产占比从6月的24%飙升至10月的40%，下游工厂10月、11月订单排满 [5] - 储能客户订单占比显著提升，有企业从年初的20%左右提升至当前的40%以上，三季度碳酸锂销量环比增长近30% [2] 碳酸锂市场供需与价格变化 - 电池级碳酸锂平均报价为82100元/吨，较6月下旬上涨超过36% [2] - 碳酸锂市场逐步由"供大于求"走向"紧平衡"状态，"抢货潮"重现 [4] - 国内主要锂盐企业三季度开工率维持在六成以上，部分头部企业满产，预计10月国内碳酸锂单月产量或将突破9万吨 [4] - 碳酸锂产业链总库存降至130,366吨，较9月减少2,292吨，库存天数回落至32天，为近3年最低 [4] - 在行业"反内卷"背景下，江西等地部分云母提锂企业尚处于停产状态，新增供给不多 [4] 盐湖提锂产业链机遇 - 具备成本优势的盐湖提锂产业有望迎来价值释放，青海、西藏等地盐湖提锂的完全成本在3万元/吨至4万元/吨之间 [6] - 吨价8万元出头的碳酸锂对盐湖提锂企业而言仍属"高毛利"产品 [6] - 盐湖提锂单位经营成本低，位于全球锂成本曲线左侧，属于刚性供给，随着碳酸锂价格上涨，相关企业业务利润增厚 [7] - 从事盐湖提锂技术服务的企业将受益，例如唯赛勃的盐湖提锂产品已应用于多个项目 [7]