核心财务业绩 - 2025年第三季度调整后每股收益为0.79加元，高于去年同期的0.75加元，并超出市场共识预期0.52加元[1] - 季度营业收入同比增长1.3%至60.5亿加元，超出市场共识1%，其中服务收入增长0.8%至53.3亿加元，产品收入增长5.1%至7.2亿加元[2] - 调整后EBITDA同比增长1.5%至27.6亿加元，EBITDA利润率稳定在45.7%[15] - 自由现金流大幅增长20.6%至10亿加元，主要得益于资本支出减少和运营表现改善[11][18] 业务板块表现 - 新组建的Bell CTS部门（包含加拿大和美国无线与有线业务）收入达54.1亿加元，同比增长2.4%[6] - Bell CTS加拿大业务运营收入同比下降0.6%至52亿加元，服务收入下降1.5%至45亿加元，但产品收入增长5.1%至7.2亿加元[7][8] - Bell CTS美国业务（主要来自Ziply Fiber）贡献运营收入1.6亿加元，主要来自互联网和商业数据服务[13] - Bell Media业务运营收入下降6.4%至7.32亿加元，广告收入下降11.5%，订阅收入下降5.2%[14] 运营指标与战略进展 - 后付费手机用户净增11,511户，同比大幅下降65.2%，但客户流失率改善15个基点至1.13%[9] - 预付费手机用户净增56,507户，低于去年同期的69,085户，客户流失率上升至5.10%[12] - 对Ziply Fiber的收购于2025年8月1日完成，整合顺利，成为新的Bell CTS美国部门的一部分，旨在加强北美业务布局[3] - 资本支出下降6.6%至8.91亿加元，资本密集度从16%降至14.7%，同时在美国投资1.28亿加元用于Ziply Fiber的FTTP网络建设[17] 资本配置与股东回报 - 董事会宣布季度股息为每股0.4375加元，将于2026年1月15日支付[4] - 公司重申2025年业绩指引，预计收入增长0-2%，调整后EBITDA增长0-2%，自由现金流增长6-11%，但调整后每股收益预计下降13-10%[19] - 此前已将年度股息从3.99加元调整至1.75加元，以在宏观经济不确定性中强化资产负债表并保持灵活性[19] 市场表现与行业对比 - 财报发布后公司股价当日上涨3.5%，收于23.17美元，但过去一年股价下跌18.3%，同期行业指数上涨3.1%[5] - 行业公司对比：Lumen Technologies第三季度调整后每股亏损0.20美元，优于预期，收入30.87亿美元；Rogers Communications调整后每股收益0.99美元，收入38.8亿美元；Telefonica第三季度净利润2.71亿欧元，同比下降45.1%[22][23][24]