MONTRÉAL, April 3, 2025 /PRNewswire/ - BCE Inc. (TSX: BCE) (NYSE: BCE) will hold its first-quarter 2025 results conference call with the financial community on Thursday, May 8, 2025 at 8:00 am eastern. Participants will include Mirko Bibic, President and Chief Executive Officer, and Curtis Millen, Chief Financial Officer. Media are welcome to participate on a listen-only basis. To participate, please dial toll-free 1-844-933-2401 or 647-724-5455. A replay will be available until midnight on June 8, 2025 by ...

文章核心观点 BCE旗下Bell Media通过收购扩大全球娱乐业务版图，战略举措推动增长，但2025年面临挑战，同时推荐了其他科技股 [1][5][9] 业务拓展 - Bell Media将收购全球内容分销商Sphere Abacus多数股权，预计数周内完成交易 [1] - 合作旨在加速增长、扩大国际内容覆盖并为加拿大创作者提供更多机会 [2] - 交易后，Sphere Abacus和Bell Media的内容库将超5500小时优质节目 [3] 战略举措 - 2025年1月，Bell Media推出Crave与TSN、RDS的新捆绑订阅服务 [5] - 2024年12月，与Point Grey Pictures和Lionsgate Studios Corp.合作开发新剧，与Shopsense AI合作提供购物体验 [6] - 2024年11月，与StackAdapt合作，在其平台提供数字广告渠道 [7] 业绩表现 - 上一季度，Bell Media运营收入增长1.2%至8.32亿加元，2024年数字收入占比从35%升至42% [8] 2025年展望 - 预计定价挑战、用户增长放缓等将影响收入和调整后EBITDA，收入变化在-3%至1%，调整后EBITDA变化在-2%至2% [9] - 预计资本支出减少将推动自由现金流增长11%至19%，调整后每股收益增长在-13%至-8% [10] 股票表现 - BCE目前Zacks排名为3（持有），过去一年股价下跌33.9%，跑输行业12.3%的跌幅 [11] 推荐股票 - InterDigital、Ubiquiti和Arista Networks分别为Zacks排名1（强力买入）和2（买入） [12] - InterDigital是先进移动技术先驱，长期增长预期15% [13] - Ubiquiti有效管理全球网络，上季度盈利超预期33.3% [14] - Arista过去四个季度平均盈利超预期12.87%，长期增长预期14.41% [15]

文章核心观点 - Eric在RBC保险投资团队工作，有金融经济学硕士学位且完成CFA三级考试，正积累经验获取CFA证书，对实物资产、金融和保险领域感兴趣 [1] 分析师信息 - Eric就职于RBC保险投资团队 [1] - Eric拥有西安大略大学金融经济学硕士学位 [1] - Eric完成CFA三个级别的考试，正积累获取CFA证书所需工作经验 [1] - Eric的兴趣领域包括实物资产、金融和保险 [1]

文章核心观点 - 分析师认为BCE（NYSE: BCE, TSX: BCE:CA）将在12 - 18个月内被迫削减股息，此举可能导致股价下跌 [1] 其他信息 - Nelson 39岁从企业界退休，现在全职管理自己的投资组合，专注于被低估和未被重视的加拿大股息股票 [1]

文章核心观点 2025年3月7日BCE公司宣布向美国证券交易委员会提交2024年40 - F表格年度报告，报告含截至2024年12月31日的经审计财务报表，可在公司和SEC网站查看 [1] 公司信息 - 公司是加拿大最大通信公司，提供先进宽带互联网、无线、电视、媒体和商业通信服务 [3] - 公司通过“Bell for Better”投资支持社区社会和经济繁荣，“Bell Let's Talk”倡议促进加拿大心理健康 [4] 报告获取 - 公司证券持有人可免费获取经审计财务报表的印刷版，可通过电话、邮件或邮寄方式联系投资者关系部门获取 [2] 联系方式 - 媒体咨询联系Ellen Murphy，邮箱[email protected] [5] - 投资者咨询联系Richard Bengian，邮箱[email protected] [5]

文章核心观点 - BCE公司2024年第四季度调整后每股收益高于去年同期和市场预期，但总运营收入同比下降，受此影响股价下跌，各业务板块表现有差异，2025年公司面临一定挑战，同时还给出了其他公司近期业绩情况 [1][2][3] 财务数据 - 2024年第四季度调整后每股收益为0.79加元（合0.56美元），高于去年同期的0.76加元，也高于Zacks共识预期的0.50美元 [1] - 季度总运营收入同比下降0.8%，至64.22亿加元（45.90亿美元），高于共识预期的44.69亿美元，服务收入下降1.1%至52.87亿加元，产品收入增长0.9%至11.35亿加元 [2] - 调整后EBITDA增长1.5%，至26.05亿加元，CTS部门增长0.7%，媒体部门增长14.2%，调整后EBITDA利润率为40.6%，高于去年同期的39.7% [10] - 经营活动产生的现金为18.77亿加元，低于去年同期的23.73亿加元，自由现金流为8.74亿加元，低于去年的12.89亿加元 [13] 股价表现 - 因营收表现不佳，2月6日BCE股价暴跌5.5%，收于23.52美元，2月7日盘前交易又下跌1.6%，过去一年股价暴跌40.3%，而行业跌幅为15.2% [3] 业务板块情况 Bell CTS - 运营收入同比下降1.1%，至56.81亿加元，服务收入疲软，但产品销售增加部分抵消了影响 [4] - 服务收入下降1.6%，至45.46亿加元，主要由于传统语音、数据和卫星电视收入下降、住宅服务折扣增加以及移动电话每用户平均收入下降，但移动、互联网和IPTV用户增长等因素部分抵消了损失 [5] - 产品收入微增0.9%，至11.35亿加元，受政府企业陆地移动无线电销售增加和高端手机销售增长推动，但因与百思买加拿大合作关闭门店和转换为百思买快递店，消费电子产品收入下降部分抵消了增长 [6] - 后付费手机净用户激活量为56,550，同比下降56.1%，主要由于新激活量减少9.5%，受移民政策导致人口增长放缓和门店转换影响，且去年同期后付费用户流失率高，竞争和促销导致净增用户减少 [7] - 预付费客户群在第四季度减少5,480，好于去年同期的减少36,630，主要由于零售分销扩大使激活量增长15%，流失率维持在6.15% [8] Bell Media - 收入同比增长1.2%，至8.32亿加元，受广告和订阅收入增长推动，数字收入增长6%，主要得益于程序化市场数字广告增长和Crave及体育流媒体用户增加 [8] - 2024年数字收入占Bell Media总收入的42%，高于2023年的35% [9] 2025年展望 - 预计收入和调整后EBITDA将受到定价压力、用户增长放缓、无线销售减少和媒体成本上升的不利影响，预计收入增长在-3%至1%之间，调整后EBITDA增长在-2%至2%之间 [14] - 预计资本支出减少将推动自由现金流增长11%至19%，预计普通股年化股息为每股3.99加元 [14] - 调整后每股收益增长可能在-13%至-8%之间 [15] 公司评级 - BCE目前Zacks排名为4（卖出） [16] 其他公司表现 - PTC公司2025财年第一季度非GAAP每股收益为1.10美元，超Zacks共识预期20.9%，去年同期为1.11美元，过去一年股价下跌4.8% [17] - CDW公司2024年第四季度非GAAP每股收益为2.48美元，超Zacks共识预期2.33美元，但同比下降3.5%，过去一年股价下跌15.9% [17] - 西部数据公司2025财年第二季度非GAAP每股收益为1.77美元，超Zacks共识预期1.75美元，去年同期亏损0.75美元，过去一年股价上涨11.3% [18]

文章核心观点 - 高收益股息股票投资有风险，如沃尔格林联合博姿已暂停派息，今年还有创新工业地产、温迪和加拿大贝尔等公司可能削减派息 [1][2] 创新工业地产 - 该公司是专注大麻行业的房地产投资信托基金，股息收益率近11%，但过去六个月股价下跌近40% [3] - 投资者对大麻行业前景不乐观，且关键租户PharmaCann违约，占其租金收入的17% [4] - 该公司维持每股1.90美元的季度股息存疑，最近一个季度每股运营资金仅2.02美元，缓冲空间小，可能削减派息 [5] 温迪 - 快餐连锁店温迪当前股息收益率6.7%，2024年前九个月营收增长2%，销售额近17亿美元 [7] - 同期摊薄后每股收益0.71美元，季度股息0.25美元，三个季度共0.75美元，高于每股收益，且过去四个季度中有两个季度自由现金流不足以支付股息 [8] - 温迪股息可持续性堪忧，若业绩无改善，未来可能削减派息 [9] 加拿大贝尔 - 加拿大电信巨头加拿大贝尔长期是稳定股息股票，但近期宣布收购美国Ziply Fiber，追求美国市场增长机会成本高 [10] - 该公司年度股息连续十多年增长，但今年不会提高派息，股价跌至2009年水平 [11] - 过去12个月，该公司支付38亿加元股息，高于30亿加元的自由现金流，当前股息收益率近12%，可能削减派息 [12]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司实现所有非收入目标，处于修订后的收入指导目标范围内 [7] - 2024年综合EBITDA利润率提高1.2个百分点至43.4%，为30多年来最高年度利润率表现 [8] - 2024年资本支出下降6.84亿美元至约39亿美元 [13] - Q4调整后EBITDA增长1.5%，利润率提高90个基点至40.6% [46] - Q4总收入下降0.8% [46] - Q4净收益和调整后每股收益同比上升 [47] - Q4资本支出下降6600万美元，全年资本支出节省6.84亿美元 [47] - Q4自由现金流符合季度预测 [47] - 2025年公司设定总营收增长范围为 - 3%至1%，调整后EBITDA增长范围为 - 2%至2% [61] - 预计2025年调整后每股收益较2024年下降8%至13% [62] - 预计2025年自由现金流增长11%至19% [63] - 2025年资本支出预算约为34亿美元，较去年减少5亿美元 [64] - 2024年底净债务杠杆比率约为3.8倍调整后EBITDA [69] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 2024年实现无线服务收入正增长，所有新后付费客户净激活都在主Bell品牌上 [9] - Q4后付费净增客户56,550人，低于去年同期 [48] - Q4后付费客户流失率上升，但同比增速连续四个季度放缓 [49] - Q4移动电话每用户平均收入（ARPU）下降2.7%，较Q3的3.4%降幅有所改善 [49] - Q4无线服务收入下降1.5% [51] 互联网业务 - 2024年互联网市场份额增长，多产品渗透率提高，互联网收入增长3.3%，光纤覆盖地区移动和互联网服务捆绑套餐订阅家庭数增长12%，FTTH网络住宅互联网客户达300万，较2024年增长10% [10] - Q4互联网新增净零售用户超34,000人 [49] - Q4互联网收入增长3.4% [52] 电视业务 - Q4 IPTV净流失444名用户，去年同期净增23,537名用户 [50] 商业解决方案业务 - 2024年业务解决方案服务收入增长18% [13] - Q4业务解决方案收入同比增长14%，剔除收购影响后有机增长6% [52] 产品业务 - Q4整体收入实现增长，主要因向政府部门大型企业客户销售陆地移动无线电系统增加 [53] 媒体业务 - 2024年数字收入增长19%，数字收入占总媒体收入的42%，高于2023年的35% [11] - Q4数字收入增长6%，Crave直接面向消费者（DTC）流媒体业务强劲增长，推动Crave订阅用户增长18%至超360万 [55] - Q4广告收入连续四个季度增长 [55] - Q4 EBITDA增长14.2%，利润率提高2.3个百分点至20.3% [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 无线市场处于前所未有的价格竞争时期，行业过去18个月的竞争定价对服务收入的影响仍将持续一段时间 [24][51] - 宽带互联网市场因渗透率高、新进入者少和新覆盖区域扩张少，行业增长放缓，但公司凭借光纤优势仍占据市场新增份额的大部分 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 以客户为中心，提供最佳互联网和无线服务，成为企业技术服务领导者，打造数字媒体和内容 powerhouse，通过技术、自动化和简化持续转型业务 [16][17] - 计划到2028年在北美实现约1200万光纤覆盖，通过收购Ziply Fiber提升在北美的光纤地位，预计该交易主要通过出售MLSE的净收益融资 [22][23] - 设定到2030年企业业务实现10亿美元年收入的目标，提供端到端云、IT、工作流自动化和安全等技术解决方案 [26] - 推动Bell Media从传统广播向数字媒体和内容转型，目前数字收入占比达42% [27][28] - 计划到2028年实现10亿美元成本节约 [31] 行业竞争 - 无线市场竞争激烈，价格竞争达到前所未有的程度，但随着市场稳定和公司对成本及运营简化的关注，无线业务仍将是关键增长领域 [24][25] - 宽带互联网市场竞争中，公司光纤优势明显，与有线电视相比，速度和质量差距将持续扩大 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在超竞争市场中执行严格，2024年实现了非收入目标，但市场存在持续的无线激进定价和传统媒体广告市场疲软问题 [7] - 2025年市场仍面临竞争定价压力、宏观经济和监管不确定性，持续改善无线和宽带互联网定价是实现正收入增长的关键 [57][58] - 尽管面临挑战，但公司的光纤、5G无线和B2B解决方案业务仍有增长机会，Bell Media预计将实现更高收入 [59][60] - 公司对自身的运营执行和成本控制有信心，将继续推进战略计划以实现未来增长 [70][71] 其他重要信息 - 公司因CRTC拒绝重新考虑其2023年11月的决定，削减2025年资本支出，资本强度比率约为14%，无法实现原计划的830万家庭光纤建设目标 [37][38] - 公司正在审查非核心资产，计划剥离Northwestel和MLSE等，预计可产生高达70亿美元资金用于加强资产负债表和优化资本成本 [42][43] - 公司目前有45亿美元流动性，资产负债表有37亿美元养老金偿付能力盈余 [68] - 2025年21亿美元公共债务到期已基本提前融资，Ziply Fiber交易将通过MLSE净销售收益和折扣股息再投资计划（DRIP）获得的现金全额资助 [70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于美国光纤建设的资本部署、非核心资产销售是否包括Bell Media以及股息是否可能在2025年底前改变 - 公司表示Bell Media的数字转型是关键战略增长领域，不属于非核心资产 [78] - 目前优先完成Ziply Fiber收购，后续会审查其他增长机会，且有第三方对与公司合作表现出兴趣 [79][81] - 股息和股息政策将由董事会持续审查，考虑竞争、宏观经济、监管环境和战略计划进展等因素 [84] 问题2：公司希望到2025年底及以后将杠杆率控制在什么水平，以及2025年关闭其他非核心资产或基础设施选项的预期 - 公司专注维持投资级信用评级和降低净杠杆率，资产审查已导致MLSE和Northwestel的剥离，还有其他增量举措在进行中，具体细节待准备好后公布 [90][91] 问题3：关于收入增长指导范围（ - 3%至1%），达到上限是否取决于近期定价变化的持续，以及宏观和监管方面的假设 - 目前难以确定关税的实际影响，监管方面CRTC推迟了决定，收入增长取决于市场定价，近期市场出现了一些价格改善的迹象，但需观察其持续性 [95][96] 问题4：与大型企业、中小企业、广告商的对话在过去几个月是否有明显变化，以及在美国光纤战略中是否需要与无线运营商合作或建立移动虚拟网络运营商（MVNO）以应对市场融合 - 美国太平洋西北地区市场有吸引力，Ziply Fiber目前无无线业务但运营良好，预计未来在现有覆盖范围内继续实现用户、收入和EBITDA增长 [104][105] - 从宏观角度看，公司在网络、数字媒体、业务解决方案等方面表现良好，希望市场定价的改善能持续 [106][110] 问题5：收入指导上限是否取决于近期定价变化的持续，以及70亿美元非核心资产销售目标的构成和交易性质 - 市场定价是收入表现的关键驱动因素，近期价格上涨若能持续将有助于收入增长，若价格进一步上涨则更有利 [120][121] - 剩余13亿美元非核心资产销售为去杠杆交易，旨在加强资产负债表，不涉及售后回租等有资本租赁成分的交易 [119] 问题6：美国光纤扩张是否会考虑成立不受Bell控制或合并的独立实体以实现资产出表，以及互联网收入增长未来是否主要依赖价格上涨 - 互联网收入增长方面，定价是关键因素，因为公司将继续占据大部分净增用户份额 [127] - 对于美国潜在结构，公司将专注维持投资级评级，通过能降低自身资金需求的建设结构来考虑增长机会 [127][128] 问题7：CRTC本周决定导致的资本支出减少，若CRTC阻止光纤转售，今年是否会增加资本支出，以及是否会考虑采用固定无线替代昂贵铜缆以降低资本支出 - 公司2025年资本支出指导已确定，CRTC最终决定将影响资本在指导范围内的分配，但目前看来无法实现原计划的830万家庭光纤建设目标 [134][135] - 长期来看，减少传统技术和网络有好处，但取决于监管情况，若能实现将带来维护成本降低和资产出售等效率提升 [136][137] 问题8：因监管环境不选择实现原光纤投资目标，若TELUS转售光纤会有何后果，以及未来在其他市场转售光纤的机会，还有塔楼是否为非核心资产及是否考虑变现 - 公司认为最可持续的竞争形式是基于自有基础设施，CRTC的决定将导致加拿大光纤建设速度显著放缓，但不会完全停止，会在有合适回报的情况下考虑新区域建设 [147][150] - 公司正在寻找挖掘电信基础设施潜在价值的方法，但塔楼相关操作不包含在70亿美元非核心资产销售目标内 [146][147] 问题9：DRIP计划何时关闭，是否有特定的派息率或杠杆水平目标，以及无线现有客户中有多少已重新定价以反映当前市场价格 - DRIP计划不会长期存在，资产负债表相关行动和收益将加速其关闭，但无具体关闭日期 [157][158] - 公司的关键优先事项是降低客户流失率，让现有客户继续留在公司 [158]

文章核心观点 - 介绍BCE 2024年第四季度财报情况、与华尔街预期对比及关键指标表现，为投资者提供投资参考 [1][2][3] 公司财务表现 - 2024年第四季度营收45.9亿美元，同比下降3.5% [1] - 同期每股收益0.56美元，与去年持平 [1] - 营收超出Zacks共识预期2.71%，每股收益超出预期12.00% [1] 公司股价表现 - 过去一个月BCE股价回报率为5.4%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为2.1% [3] - 股票目前Zacks排名为4（卖出），短期内可能表现逊于大盘 [3] 公司关键指标表现 - 后付费手机用户总激活数为510,850，低于三位分析师平均估计的561,638 [4] - 有线语音零售住宅NAS线路为1,834,191，高于三位分析师平均估计的1,832,802 [4] - 手机用户总激活数为680,471，低于三位分析师平均估计的730,597 [4] - 后付费手机用户净激活数为56,550，低于三位分析师平均估计的65,707 [4] - 预付费手机用户净激活数为 -5,480，低于三位分析师平均估计的 -1,583 [4] - 手机用户总净激活数为51,070，低于三位分析师平均估计的64,124 [4] - 期末后付费手机用户数为9,530,436，低于三位分析师平均估计的9,539,593 [4] - 期末预付费手机用户数为758,138，低于三位分析师平均估计的886,251 [4] - 期末手机用户总数为10,288,570，低于三位分析师平均估计的10,425,840 [4] - 手机用户综合流失率为2%，高于三位分析师平均估计的1.9% [4] - 后付费手机用户综合流失率为1.7%，高于三位分析师平均估计的1.5% [4] - 预付费手机用户综合流失率为6.2%，高于三位分析师平均估计的5.7% [4]

业绩总结 - 2024年第四季度收入为64.22亿美元，同比下降0.8%[24] - 2024年全年收入为244.09亿美元，同比下降1.1%[24] - 2024年第四季度调整后EBITDA为26.05亿美元，同比增长1.5%[24] - 2024年全年调整后EBITDA为105.89亿美元，同比增长1.7%[24] - 2024年第四季度净收益为5.05亿美元，同比增长16.1%[24] - 2024年全年净收益为3.75亿美元，同比下降83.9%[24] - 2024年第四季度自由现金流为8.74亿美元，同比下降32.2%[24] - 2024年第四季度资本支出为9.63亿美元，同比下降6.4%[24] - 2024年全年资本支出为38.97亿美元，同比增长14.9%[24] 用户数据 - Bell Media的数字收入超过13亿美元，占总收入的42%[38] - 数字收入同比增长6%[38] - Crave订阅用户达到364万，同比增长18%[38] - 总收入增长1.2%，广告收入同比增长0.4%[38] - 调整后EBITDA同比增长14.2%，利润率提高至20.3%[38] 未来展望 - 2025年资本支出预计为34亿美元，资本强度比率约为14%[22] - 2025年自由现金流预计在32亿至34.5亿美元之间，增长11%至19%[47] - 2025年调整后每股收益预计在2.65至2.80美元之间，同比下降13%至8%[44] - 2025年净债务杠杆比率为3.8倍[55] - 截至2024年12月31日，公司可用流动资金为45亿美元，包括15.72亿美元现金[54] 现金流与债务 - 截至2024年12月31日，公司现金为15.72亿美元，较2023年12月31日的5.47亿美元增长了187%[75] - 截至2024年12月31日，公司短期投资为4亿美元，较2023年12月31日的10亿美元减少了60%[75] - 截至2024年12月31日，公司可用流动性为44.82亿美元，较2023年12月31日的57.75亿美元下降了22%[75] - 截至2024年12月31日，公司净债务为402.99亿美元，较2023年12月31日的362.39亿美元增加了11%[86] - 截至2024年12月31日，公司长期债务为328.35亿美元，较2023年12月31日的311.35亿美元增加了5%[86] 其他信息 - 2024年第四季度的经营活动现金流为18.77亿美元，较2023年第四季度的23.73亿美元下降了21%[80] - 2024年第四季度支付的优先股股息为5300万美元，较2023年第四季度的4600万美元增加了15%[80]