新兴业务发展潜力巨大。在低空飞行上，公司聚焦机体和旋翼两大产品系统，已与多家飞行汽 车/eVTOL 公司合作。7 月与头部公司亿航智能签署战略协议并获量产订单，深度参与适航认证。在机 器人领域，公司聚焦一体化关节模组、机器人电子皮肤、智能面罩、机器人无线充电系统和肢体结构 件，已与智元机器人签订战略合作协议，对特斯拉GEN 3 处在交样测试中。 投资建议。我们预测公司2025-2027 年的归母净利润达到27.6/33.9/41.5 亿元。 敏实集团的电池盒业务处在高速成长期，驱动业绩增长，新兴业务逐步落地，带动估值提升。考虑同业 估值水平及公司业务前景，目标价由42 港元提升至50 港元，买入评级，相当于2026 年15.2 倍预测市盈 率。 报告摘要 液冷产品即将大批量生产。敏实集团液冷产品包括浸没式液冷柜、CDU、液冷板、分水器。公司发布 公告，敏实集团的附属公司精确实业获得来自一间台湾AI 服务器厂商的订单，精确实业将按照客户规 格要求进行AI 服务器浸没式液冷柜的设计、开发及生产。精确实业已通过该客户针对浸没式液冷柜的 技术验证。相关产品预计将于2025 年11 月中旬开始分批交付。并且敏实集团已通 ...