政策不确定性风险 - 政策不确定性被61%的受访者视为美国金融稳定的首要风险，显著高于春季调查的50% [3] - 政策不确定性风险涵盖贸易政策、央行独立性和经济数据可获得性等多个维度，其中央行独立性是首次被列为风险因素 [1][3] - 地缘政治风险的关注度大幅上升，本次有48%的受访者提及，高于春季调查的23% [3] - 长期利率上升的担忧显著增加，43%的受访者提及此风险，远高于春季调查的9% [4] 资产估值风险 - 人工智能相关资产的估值风险开始进入监管视野，30%的受访者将其视为未来12至18个月内的潜在冲击，远超春季调查的9% [2][4] - 股票价格与收益的比率已回到其历史区间的接近高端，股权溢价估计值远低于平均水平 [9] - 企业债券收益率与国债的利差处于低位，房价与租金的比率继续接近历史最高水平 [9] 金融部门杠杆风险 - 对冲基金的杠杆率已上升至监管机构开始追踪该数据以来的最高水平，规模最大的对冲基金往往杠杆率最高 [7] - 寿险公司的杠杆率处于历史分布的最高四分之一水平 [7] - 银行系统监管资本比率处于历史高位，大多数银行资本水平远高于监管要求，券商经纪商的杠杆率保持在历史低位附近 [8] 企业和家庭债务风险 - 企业和家庭债务总额占GDP的比例继续小幅下降，降至过去二十年的最低水平 [11] - 家庭债务占GDP比例在近期历史中保持低位，大部分由信用记录良好的借款人持有，抵押贷款违约率保持在低位 [11] - 信用卡和汽车贷款的违约率仍高于疫情前水平，学生贷款违约率出现显著上升 [11] 融资与商业地产风险 - 融资风险维持在温和水平，现金管理工具资产增长主要由政府货币市场基金推动 [12] - 银行对无保险存款的依赖远低于2022年和2023年初的峰值，大多数国内银行维持高流动性资产 [12] - 商业地产市场价格显示出稳定迹象，但大量债务将在未来一年到期，可能增加市场波动性 [9][12]