10月CPI预测 - 多家机构预计10月CPI同比将回升，预测值分布在0.1%、0%、0.0%、-0.1%左右、0.1% [2] - 9月全国居民消费价格同比下降0.3%，环比上涨0.1%，核心CPI同比上涨1.0%，为近19个月以来涨幅首次回到1% [2] - 猪肉价格对CPI同比拖累持续，10月猪肉批发价同比降幅从-26.3%扩大至-27.2% [2] - 蔬果价格或边际改善CPI同比，28种重点监测蔬菜价格同比从-18.7%改善至-10.0%，7种重点监测水果价格同比从-5.3%改善至-2.7% [2] - 机构认为核心通胀将延续复苏态势，假期错位及出行相关需求带动下，预计核心CPI环比或上涨 [3] 影响CPI的外部因素 - 10月国际原油价格偏弱运行，全球石油需求转淡，OPEC+进入增产第二阶段，美国原油产量增长，国际原油市场维持供应过剩格局 [3] - 地缘政治局势不确定性加大油价波动，国内汽、柴油价格在10月经历两次调价，累计下调幅度为2025年4月以来最大 [3] 10月PPI预测 - 机构认为10月PPI同比降幅或小幅扩大，预测值分布在-2.5%、-2.2%、-2.3%、-2.4%左右、-2.6% [4] - 9月全国工业生产者出厂价格同比下降2.3%，环比持平 [4] - 短期经济运行偏弱及反内卷效果有待体现，PPI同比或小幅回踩 [4] 影响PPI的价格因素 - 10月PMI主要原材料购进价格指数和出厂价格指数相较9月均回落0.7个百分点，隐含PPI环比或走弱至-0.1% [5] - 国际定价大宗商品中，10月布伦特原油月均价环比由正转负，同比跌幅走阔至15.2% [5] - 受矿端扰动及美联储降息预期影响，铜价继续走高 [5] - 国内定价部分，煤炭价格环比回暖，动力煤价格同比降幅收窄；螺纹钢和线材价格环比走弱，同比跌幅走阔；水泥价格同比跌幅扩大 [5] - PPI变动主要受国际大宗商品波动输入性影响及国内部分行业技术进步加快、市场竞争压力较大影响，库存周期难以对价格形成有效支撑 [5]