行业前景 - 2026年有色金属行业前景乐观，预计将经历货币政策、需求增长及供应变化的共同推动，形成一轮牛市 [1] - 在财政和货币双宽松的背景下，有色金属的需求将加速增长 [1] - 新能源金属及战略性小金属的供需格局不断变化，价格中枢将系统性抬升，形成牛市格局 [2] - 2026年有色金属行业面临的机遇与挑战并存 [3] 需求驱动因素 - 人工智能、电力、新能源和高端装备制造等快速发展的新兴行业将推高有色金属需求 [1] - 欧美国家的再工业化、新兴市场的工业化进程，以及因地缘政治风险提升而增强的战略资源库存，均将推高需求 [1] - 铜的供需短缺逐渐明确，预计2026年铜价将步入牛市阶段 [3] - 全球半导体行业的景气度上升将推动锡价稳步回升 [3] 供应约束 - 过去十年资本开支不足导致有色金属供给弹性较低，是行业的一大障碍 [1] - 资源国对关键矿产的管控加强，使得供应的不确定性进一步增加 [1] - 资源国对战略性关键矿产的管控和储备加强 [2] 贵金属 - 降息及去美元化的共振将推动金价持续上涨 [2] - 白银将因金价上升及金银比价的修复而受益，展现出强劲的上涨潜力 [2] - 2025年上半年全球黄金ETF的净流入量达到397吨，创下自2020年以来的最高纪录 [3] - 民间购金需求中，金条和金币的投资有所增长 [3] 基本金属 - 铜、铝、锡等基本金属在2026年有望迎来良好表现 [2] - 全球电解铝的供需缺口将持续扩大，推动铝价进入新的上涨周期 [3] 新能源与小金属 - 钴、天然铀、钨、稀土和锑等品种的价格有望整体上行 [2] - 钴金属的供需紧张预计将推动其价格上行 [3] - 锂市场的供给扰动逐渐缓解，未来供需关系的改善可能影响锂价走势 [3] 投资关注点 - 各国对关键矿产资源的政策支持将增强有色矿业公司的配置价值 [2] - 投资者应关注具备较强增储能力和外延并购潜力的龙头企业 [2]