市场动态与抛售背景 - 科技巨头市值在一周内蒸发近万亿美元，拖累纳斯达克指数创下七个月来最大单周跌幅 [1] - 市场抛售由对高估值的担忧、疲软的经济信号以及消费者信心下滑共同驱动 [1] 债券发行计划与规模 - 美国财政部计划下周拍卖总计1250亿美元的各期限国债 [2] - 市场预计还将迎来约400亿美元的投资级公司债发行 [2] - 具体发行安排为：周一拍卖580亿美元3年期国债，周三拍卖420亿美元10年期国债，周四拍卖250亿美元30年期国债 [10] - 此次发债旨在为到期债务再融资，并从私人投资者手中筹集约268亿美元的新资金 [3] - 美国财政部计划在至少到2026年初都维持名义票息债券和浮动利率票据的当前拍卖规模 [3] 流动性紧张状况 - 担保隔夜融资利率（SOFR）在10月31日一度飙升22个基点，与美联储超额准备金利率的利差扩大至2020年3月以来最高水平 [5] - 一般抵押品回购利率持续在高于美联储政策利率区间的水平剧烈波动 [7] - 美国财政部一般账户（TGA）余额在过去三个月急剧膨胀，自7月的约3000亿美元飙升至突破1万亿美元，从市场抽走超过7000亿美元现金 [7] - 流动性抽离导致美联储的银行储备金降至2021年初以来最低点，外国商业银行持有的现金资产在四个月内骤降超3000亿美元 [9] 市场影响与潜在风险 - 巨量债券供应将在一个因假期而缩短的交易周内完成，对市场流动性构成重大考验 [2][3] - 流动性的大规模抽离其紧缩效应堪比数次加息，可能放大市场的波动性与风险 [2][9] - 资金面的恶化呈现出危险的自我强化特征，若关键指标继续恶化，可能引发类似2019年回购危机的连锁反应 [12]