IPO申请与募资用途 - 深向科技于11月6日向港交所首次呈交IPO申请，成为首家拟赴港上市的重卡新势力企业，联席保荐人为中金公司和招银国际 [1] - 公司拟将IPO募资净额用于研发、加强销售及售后服务网络覆盖、基础设施扩建以及营运资金和一般公司用途 [1] 业务概况与市场地位 - 公司是一家新能源重卡及智能公路货运解决方案提供商，专注于承担超过50%运力的干线公路货运 [2] - 按2024年销量计，公司在全球新能源重卡市场位居第十，市场份额为2.7% [2] - 公司新能源重卡全生命周期成本相较传统燃油动力卡车和油改电卡车分别降低18.7%和4.9% [2] - 2023年、2024年及2025年上半年，公司新能源重卡分别交付509辆、3002辆和2873辆 [2] - 公司交付的重卡最大续航里程为660公里，是市场上续航最长的已批量交付新能源重卡车型之一 [2] - 截至2025年上半年末，搭载公司自主开发天玑·随行系统的卡车已交付超过2000台，天玑·雁行智能编队运输系统已完成核心功能开发与验证 [2] 收入构成与产品依赖 - 公司收入从2023年开始录得，2022年至2025年上半年收入从0增长至超15亿元，但持续亏损，累计亏损超17亿元 [1] - 报告期内几乎全部收入均来自新能源重卡销售，该项业务收入占比在各年度分别为0、99.9%、99.6%和99.4% [3] - 收入主要依赖两款量产新能源重卡车型（深向星辰及深向星途），其中深向星途于2025年5月开始生产，截至2025年6月30日交付130套，仅占上半年总交付量的4.52% [3] - 报告期内，公司新能源重卡建议零售价一般在47万元至70万元之间（含增值税） [3] - 截至2025年上半年末，公司已向311家客户交付产品，并拥有约1400台车的在手订单 [4] 财务业绩与亏损分析 - 报告期内，公司收入分别为0、4.26亿元、19.69亿元和15.06亿元，同期亏损分别为2.67亿元、3.89亿元、6.75亿元和3.71亿元，三年半累计亏损17.02亿元 [5] - 2024年收入同比大幅增长362.5%，但净亏损从3.89亿元扩大至6.75亿元，出现增收不增利的情况 [5] - 公司表示亏损主要由于业务处于早期投资阶段，以及投资者股份所附带赎回权产生的按公允价值计入损益的金融负债 [6] 供应链与客户集中度 - 报告期内，公司向前五大供应商的采购额占比分别为48.1%、88.1%、92.3%和83.1%，向单一最大供应商的采购额占比分别为16.8%、63.8%、61.0%和42.0% [6] - 报告期内，公司来自前五大客户的收入占比分别为0、82.5%、50.7%和51.4%，来自单一最大客户的收入贡献度分别为0、34.8%、25.7%和17.1% [6] - 存在供应商与客户重叠情形，客户A（供应商A的附属公司）向公司购买电池用于出租，而供应商A则向公司供应电池用于新能源重卡 [7] 资本结构与资产状况 - 公司由万钧于2020年7月创立，已完成12轮融资，引入了合肥国资、大湾区基金、百度等机构 [8] - 报告期内，公司总资产分别为5.08亿元、13.48亿元、25.56亿元和39.2亿元，总负债分别为6.91亿元、19.2亿元、38.04亿元和55.39亿元 [8] - 报告期内资产负债率分别为136%、142.43%、148.83%和141.3%，均高于100% [9] - 报告期内贸易及其他应收款从2022年末的3940万元增长至2025年上半年末的14.15亿元，主要由于新能源重卡销售迅速增长 [9]