美加贸易关系破裂 - 加拿大总理宣布与美国持续数十年的紧密经济关系彻底结束 [1] - 自1988年《美加自由贸易协定》生效后，两国经济深度绑定，此次破裂由特朗普关税政策推动 [3] - 加拿大经济对美国依赖度极高，绝大多数产品销往美国，而美国对加拿大出口占比很小 [3] 贸易冲突的直接导火索与升级 - 加拿大安大略省一则反关税广告成为导火索，该广告剪辑美国前总统里根讲话以批评现行关税政策 [7][8] - 特朗普对此反应强烈，指责广告为欺诈行为，并于10月23日叫停所有美加贸易谈判，宣布对加拿大所有商品再加征10%关税 [10] - 尽管安大略省停止广告投放且加拿大总理致歉，特朗普仍拒绝重启谈判 [10] 贸易冲突的经济影响 - 特朗普对钢铝等关键行业加征高额关税，导致加拿大出口量明显下滑 [5] - 2025年第二季度加拿大经济出现下滑，安大略省五万个相关工作岗位受到威胁 [5] 加拿大的经济脱美计划 - 加拿大官方宣布十年贸易脱美计划，目标是将非美市场出口额翻一倍，多赚3000亿加元 [12] - 已与印尼签署自贸协定，并与阿联酋、德国及欧盟在人工智能、矿产等领域达成合作 [12] - 加速推进蒙特利尔港扩建工程以支持新贸易路线 [14] - 加拿大总理计划参加东盟峰会和APEC峰会寻找新合作机会，国内过半出口商计划开拓新市场 [15] 加拿大经济转型面临的挑战 - 蒙特利尔港存在水深不足、难以停靠大型货轮以及过去发生过罢工等问题，物流合作方存在顾虑 [15] - 新开拓市场的购买力远不及美国，目前其规模仅能弥补对美出口损失的零头 [15] - 短期内彻底摆脱对美国市场的依赖被评估为几乎不可能 [15] 美联储降息新论点及争议 - 美联储理事斯蒂芬·米兰提出，美元稳定币需求增长可能增加海外对美债等资产的需求，从而拉低中性利率约0.4个百分点，并据此呼吁美联储降息 [17][19][20] - 该论点关注数字金融对货币政策的影响，但缺乏长期数据支撑，2024年稳定币发行方购买400亿美元美债的规模能否显著影响利率存在争议 [22] - 该理事与特朗普关系亲近，其论点被质疑带有政治倾向，可能影响美联储货币政策的独立性 [22] 美联储的政策困境 - 由于美国联邦政府关门，关键经济数据缺失，美联储内部对12月是否降息存在激烈争论 [24] - 若基于带有政治倾向的论点贸然降息，可能导致通胀反弹并引发市场对美元稳定性的怀疑 [24] - 美联储接下来的决策，无论是降息还是维持现状，都将影响全球金融市场走向 [28]