出口贸易表现 - 2025年10月中国出口同比下降1.1%，为自2月以来首次转负，环比9月下降232.15亿美元 [7] - 出口回落主要受去年同期高基数及中秋国庆长假连休近两周的影响，2023年同期长假也导致出口环比下降222.55亿美元 [7] - 前10个月中国货物贸易进出口总值同比增长2.7%，其中出口增长5.3%，进口下降0.9% [7] - 10月对东盟出口同比增速降至10.96%，较9月下降4.66个百分点，绝对金额小幅回落3.7亿美元，东盟继续稳居中国第一大贸易伙伴 [10] - 10月对欧盟出口同比增速由9月的14.18%大幅降至0.92%，回落程度高于季节性水平，或与中欧贸易摩擦升级有关 [10] - 10月对美国出口增速为-25.17%，较9月回升1.86个百分点，月初特朗普加征关税言论可能促进了阶段性货物抢运 [10] 出口产品与主体结构 - 前10个月机电产品累计出口13.43万亿元，同比增长8.7%，占出口总值比重超六成 [10] - 集成电路和汽车出口增长明显，民营企业进出口21.28万亿元，同比增长7.2%，占外贸总值57% [10][11] 财政政策动向 - 财政部报告显示上半年财政运行总体平稳，财政收入持续恢复，税收收入逐步回升，支出强度进一步加大 [2][12] - 下一步财政政策重点包括用好用足更加积极的财政政策，全力支持稳就业稳外贸，加快培育壮大发展新动能 [2][12] - 积极的财政政策将在新旧动能转换背景下发力，以消费与投资协同扩大内需，助力新质生产力培育 [2][12] 宏观经济态势 - 前三季度GDP同比增长5.2%，第三产业占比58.4%，对经济增长贡献率达60.7% [17] - 三季度GDP环比增速为1.1%，较二季度回升0.1个百分点，第三产业贡献率进一步升至61.8% [17] - 需求端呈现消费主拉、投资托底、外贸补位的格局，前三季度消费对经济增长贡献率超五成 [25] - 前三季度外贸对经济增长贡献率近三成，投资贡献率小幅回升，在传统产业升级中发挥关键支撑作用 [25] 产业与供给表现 - 工业生产稳定增长，装备与高技术制造业增加值增速显著领跑，制造业投资逆势高增 [22] - 服务业形成现代与传统共振格局，信息传输等现代服务业高速增长，高技术服务业投资大幅高于固投平均水平 [22] - 农业保持4.0%增速，粮食与畜牧业生产稳定，夯实经济基本盘 [22] 货币政策与流动性 - 美联储10月议息会议将基准利率下调25个基点至3.75%-4.00%，为连续第二次降息，并宣布12月1日起停止缩表 [13] - 本周央行通过逆回购操作净投放资金12008亿元 [29] - 美联储重启降息周期或推动全球进入降息周期，宽松流动性环境将带动需求温和修复 [11][14] 汇率市场展望 - 美联储降息使美元利差优势减弱，美元预计延续弱势格局 [14] - 国内经济企稳回升及结构转型深化为人民币升值提供支撑，人民币仍有升值动能，外资回流步伐有望提速 [14] 未来政策与发展规划 - “十五五”时期被定位为夯实基础、全面发力的关键承启阶段，需巩固产业体系与超大规模市场优势 [30] - 发展目标强调质的有效提升优先于量的合理增长，锚定新质生产力培育与内需主导型增长 [31] - 现代化产业体系将聚焦智能化、绿色化、融合化方向，传统产业改造与新兴产业培育并举 [32] - 科技建设以全链条创新生态为核心，聚焦集成电路、工业母机等关键领域攻关 [33]