上市申请与公司概况 - 公司于11月6日正式向港交所递交招股说明书，拟香港主板上市 [1] - IPO募集资金将主要用于核心技术的持续开发和商业化、销售及售后服务网络覆盖、基础设施扩建 [1] - 公司成立于2020年7月，是全球领先的新能源重卡及智能公路货运解决方案科技公司，并自称是全球首家采用正向定义方式实现智能新能源重卡批量交付的公司 [1] - 截至2025年6月30日，公司已累计交付约6400台新能源重卡 [1] 股权结构 - 创始人万钧及其控制的实体合计持股26.22% [1] - 百度集团持股17.28%，是公司重要的战略股东 [1] - 百度集团2025年上半年实现营业收入651.65亿元，归母净利润150.39亿元 [1] 财务业绩表现 - 营业收入呈现高速增长态势，2023年、2024年、2025年上半年分别实现4.26亿元、19.69亿元、15.06亿元 [3] - 公司尚未实现盈利，2022年至2024年期间亏损持续扩大，分别为2.67亿元、3.89亿元和6.75亿元，2025年上半年亏损3.71亿元 [3] - 截至2025年6月30日，累计净亏损已超过17亿元 [3] - 毛利率水平有所改善，从2023年的0.43%提升至2025年上半年的2.93%，但仍低于传统重卡行业10%至15%的平均水平 [3] 财务状况与流动性 - 截至2025年6月底，公司流动资产为33.18亿元，流动负债达54.1亿元，流动比率仅0.61 [3] - 流动负债净额主要由于投资者股份所附带赎回权所产生的按公允价值计入损益的金融负债21.92亿元 [3] 业务结构与运营 - 收入高度依赖新能源重卡销售，2025年上半年该业务收入占比超过99%，零部件销售占比不足1%，智能公路货运解决方案尚未产生收入 [5] - 供应商集中度极高，2024年前五大供应商采购占比达92.3%，其中第一大供应商占61% [5] - 客户集中度显著，2024年前五大客户收入占比达50.7% [5] - 存在供应商与客户重叠情形，例如客户A（供应商A的附属公司）向公司购买电池用于出租，而供应商A则向其供应电池用于新能源重卡生产 [5]