美债市场动态与外国持仓变化 - 2024年全球经济和美国高通胀背景下，美联储加息至联邦基金利率5.25%-5.5%，导致10年期美债收益率一度突破4.7% [2] - 2024年多国减持美债，日本在5月持仓从1.12万亿美元降至1.1万亿美元，净减持200亿美元，中国从4月的7800亿美元逐步降至年底7750亿美元，半年多减持500亿美元 [2] - 2024年8月外国净卖出美债300亿美元，其中短期债券占六成，美债总流通量突破33万亿美元，外国持有比例降至29% [4] - 2025年1月外国持仓为8.5万亿美元，日本持仓1.059万亿美元，中国7750亿美元，英国7000亿美元，美联储点阵图预示年内三次降息，但通胀反弹担忧使10年期收益率升至4.5% [4] - 2025年3月风向转变，美联储暗示降息，美元指数从105降至103，外国持仓从8.81万亿美元跳增至9.05万亿美元，净增加2330亿美元，日本增持710亿至1.13万亿美元，中国增持205亿至7750亿美元，英国增持800亿至7800亿美元 [6] - 2025年3月超32国增持美债，比利时、加拿大、瑞士各增持300亿至500亿美元，卢森堡增持200亿美元，印度和韩国各增持100亿美元，私人外国购买1832亿美元长期债，央行增持983亿美元短期债 [6] - 2025年4月外国持仓增至9.1万亿美元，日本稳持1.13万亿美元，中国微调，5月持仓达9.15万亿美元，英国7800亿美元，私人投资主导 [9] - 2025年6月外国持仓近9.2万亿美元，日本1.1476万亿美元，中国7564亿美元，英国8580亿美元，美联储暗示7月行动，外国增持192.3亿美元长期债 [11] - 2025年7月持仓创新高，日本1.1514万亿美元，中国7307亿美元，英国8993亿美元，美联储降息25基点至5%-5.25%，10年期收益率落至4% [11] - 2025年8月数据显示外国持仓9.13万亿美元，连续四个月超9万亿美元，中国持仓下降但整体上涨，日本和英国持仓领先，私人购买为主 [11] - 2025年9月持仓破纪录超9.2万亿美元，中国持仓低点但日本和英国补充，美元渗透深，各国外贸依赖美元 [13] 美国经济与政策影响 - 2024年7月美联储主席鲍威尔表示美国增长率2.5%，失业率升至4.2%，显现衰退信号 [4] - 2024年9月美联储降息25基点至5%-5.25%，政策转弯，但美债价格受压，2年期收益率落至4.2% [4] - 美国经济底子厚，GDP超28万亿美元，财政部长耶伦推动回购操作，注入资金搞基建 [8] - 2025年3月美联储会议确认年内三次降息，利率稳在5.25%-5.5% [6] - 2025年6月美联储按兵不动，暗示7月行动，7月实施降息 [11] - 专家观点认为美债与美国经济绑定紧密，韧性强，美元地位难动摇 [8][13] 全球宏观经济与汇率因素 - 2024年美元指数稳在104以上，挤压各国出口，导致外汇储备压力，新兴国家如巴西7月减持150亿美元美债，印度同期减持100亿美元 [2] - 2024年欧洲央行6月先降息，欧元对美元跌破1.05，欧洲投资者试图躲入美债但整体净卖出 [4] - 2025年2月石油价格上85美元一桶，推升通胀预期，压制美债需求，美债总发行量达34万亿美元，外国占28% [6] - 2025年3月美元指数下跌为新兴市场提供喘息机会 [6] - 美元作为主要结算货币，去美元化趋势存在障碍，欧元和人民币份额小，经济不发达国家缺乏替代货币 [8][13][15] - 历史背景显示，1971年尼克松关闭金窗口后，石油贸易以美元结算，巩固美元地位 [9]