智通财经APP获悉，国金证券发布研究报告称，海外科技巨头的金融循环脆弱性显现，市场逐渐聚焦于 高确定性品种，A股同样开始了风格再均衡的过程，科技行业发展的短缺环节，已经从美国作为链主的 算力基础设施，过渡到以中国更具优势的电力、制造与泛基础设施领域，这一过程实际上是对中国资产 的重定价。过去几年能源转型是全产业链共同参与的复杂过程，在此期间构建出产业优势的也远非仅有 新能源行业本身，而这也构成了本轮扩散行情的基础与机遇，其中短期电力设备的细分补涨与化工值得 关注。 国金证券主要观点如下： 科技巨头的金融循环脆弱性显现，市场聚焦确定性 本周近期海外大型科技股表现不佳，除了美国货币市场利率快速上行对投资者风险偏好形成部分扰动 外，市场对于OpenAI的"AI需要美国政府背书"的发言以及美联储相对偏鹰的降息表态反应较为剧烈， 表明当前市场已经开始对AI科技巨头间的金融循环与预期过高风险产生警觉，激进的资本开支与巨头 企业之间密集的大单签订已经不再是市场关注的重点，而是愈发关注于其AI业务本身的创收/创现能力 能否覆盖其对于未来的支出承诺，以及能否实现良性的可持续增长。科技发展的短缺环节开始过渡到传 统产业(例如存储 ...