市场整体表现 - 上周A股市场震荡上涨，制造业和周期性行业领涨，科技股延续调整态势 [1] - 历史上行情第三阶段主要由盈利驱动，自去年9月24日以来由资金面主导的中国资产行情可能逐步转向基本面主导 [1] 行业配置与盈利视角 - 三季报后市场盈利视角向明年切换，截至2025年第三季度，主动补库的先进制造业、从主动去库向被动去库过渡的内需消费和顺周期行业受到部分投资者提前布局 [1] - 中观高频数据显示景气改善线索主要集中在AI产业链深化、涨价链、资本品和大众消费品等领域 [1] 投资策略建议 - 短期维持哑铃型配置策略，科技股拥挤度压力有所消化后可能出现修复，红利资产仍有配置机会 [1] - 建议关注电力设备与新能源、化工等具备景气逻辑且处于相对低位的品种 [1]