宏观动态 - 10月中国出口金额（美元计价）当月同比下降1.1%，较前值8.3%下行9.4个百分点，低于市场预期的3.2% [3] - 10月中国进口金额（美元计价）当月同比上升1.0%，较前值7.4%下行6.4个百分点，低于市场预期的4.1% [3] - 中美经贸达成阶段性共识，暂停部分稀土/石墨等出口管制一年，并恢复美国部分农产品与原木进口资质 [3][7] - 美国政府停摆导致关键经济数据（如非农就业报告、CPI）发布延迟，影响美联储12月降息决策 [11] - 美联储官员表态更趋谨慎，纽约联储主席威廉姆斯表示可能需通过购债扩大资产负债表规模以满足流动性需求 [11] - 美国最高法院就特朗普政府征收对等关税的合法性展开口头辩论，其合法性受到质疑 [11][12] - 英国央行维持利率在4%不变，为去年8月开启降息周期以来首次暂停连续降息 [12] 权益市场 - 本周A股主要宽基指数多数上涨，截至11月7日，上证指数上涨1.08%，上证50上涨0.89%，沪深300上涨0.82% [13] - 行业板块表现分化，电力设备、煤炭、石油石化领涨，美容护理、计算机、医药生物领跌 [13] - 当前房地产、商贸零售、计算机、电子、汽车板块估值处于历史较高水平；非银金融、农林牧渔、食品饮料等板块估值处于历史较低水平 [16] - 市场情绪信号为“中性偏多”，两融资金占比由10月31日的10.82%升至11月6日的11.26%，杠杆资金加仓意愿略有提升 [18][24] - 海外股市本周集体上涨，道指涨1.23%，标普500涨1.66%，纳指涨3.13%；日经指数涨4.25%，恒生指数下跌1.28% [27] - 下周权益策略建议维持中性仓位，配置采用哑铃策略，关注海外缺电逻辑下的储能、电力设备和铝等高波动区域 [5][44] 债券市场 - 本周利率债收益率整体下行，30年期、10年期、1年期国债收益率分别变化2bp、1bp、2bp，收于2.16%、1.81%、1.40% [6] - 期限利差方面，30y-10y、10y-1y期限利差分别变化-1bp、0bp，收于34bp、41bp [6] - 长期限高等级票据信用利差普遍走阔，中债3年期AAA级中短期票据信用利差走阔3.63BP [37] - 下周债市预计多空交织，利多因素来自10月份偏弱的金融数据预期，利空因素来自基金新规扰动但冲击预计有限 [6][46] - 债市策略上，短端赔率有限，长端基于当前债市上边际已相对明确，配置盘已具备一定赔率 [46] 资金与外汇市场 - 本周央行公开市场操作实现净回笼15722亿元 [29] - 资金价格低位运行，R001收于1.39%，较前一周下行1.53BP；R007收于1.47%，较前一周下行2.46BP [33] - 美元指数本周上涨0.18%，在岸和离岸人民币汇率有所升值，即期汇率升值0.13%，离岸人民币汇率升值0.04% [41] - 美元指数反弹原因包括美联储降息后宽松交易结束、美国经济改善预期强于欧日，以及技术性反弹至102附近 [4][43]