市场整体表现 - 上证指数围绕4000点反复争夺但未能有效突破，市场呈缩量震荡格局[1] - 两市成交额未能突破2.5万亿元大关，该数字被视为市场继续上行的关键指标[1] - 市场陷入典型“真空期”，三季报披露结束而年报数据尚需等待，政策层面处于青黄不接状态[3] - 大盘周线见顶概率较大，中长短三条均线冲出通道，超买钝化情况严重，三大指数均出现明显顶背离形态[3] 资金面分析 - 上周A股主力资金净流出高达2369亿元，增量资金未至而存量资金持续撤离[3] - 北向资金近期呈现小幅净流出态势，外资在高位减持态度谨慎[3] - 两融余额稳定在2.49万亿元高位，占A股流通市值比例升至2.55%[10] - 社保基金与公募基金在456只个股上“同框”持仓，合计持仓市值超千亿元[8] - 公募基金采用“哑铃型配置”，一边拥抱低估值价值股，一边布局高成长赛道[8] 板块与行业动态 - 板块轮动加快，上周领涨方向为发电、化工和部分区域股，前周领涨的医药和AI应用则出现调整[5] - 科技板块出现明显分化，AI板块估值高企问题突出，部分概念股估值已严重脱离基本面[6] - 电子行业配置比例超过25%，双创板块超过40%，成长风格超过60%，均为2010年以来最高水平[10] - 政策和产业趋势向上且估值性价比较高的板块包括电新（风电、储能、固态电池）、机械设备（机器人）、有色金属等[13] 政策与环境因素 - 央行、证监会等部门集中释放政策礼包，证监会合格境外投资者制度优化方案已落地[8] - 央行近期开展7000亿元的买断式逆回购操作，期限91天，旨在保持银行体系流动性充裕[8] - 国务院关税委员会宣布自11月10日起停止对原产于美国的部分进口商品加征关税，高端轴承、精密刀具等关键部件成本预计下降15%至20%[10] - 美联储10月降息25个基点开启宽松周期，但12月降息预期降温可能引发全球市场波动[10] 市场结构与估值 - A股总市值从十年前的52万亿元增至107万亿元，硬科技企业已取代传统行业巨头跻身市值前列[10] - 当前A股估值水平较2015年同期显著更低，市场结构更健康[10] - 三季度上市公司营业总收入和归母净利润同比增长率分别达到58.27%和53.58%[3] 未来催化剂与展望 - 沪指预计在3980-4030点之间波动，量能放大是突破关键[13] - 11月10日将举行2025中国机器人产业发展大会，随后有电池新能源产业国际高峰论坛、6G发展大会、全球半导体市场峰会等重要事件[13] - 10月份国民经济运行数据将于11月14日发布，包括工业生产、固定资产投资、社会消费品零售总额等指标[13]