投资圈风格分化现象 - “老登”与“小登”成为投资圈新的叙事符号，分别代表偏好成熟行业龙头与追逐新兴技术热点的投资群体 [1] - “老登”投资风格关注自由现金流收益率、股息率和估值，“小登”风格更关注短期股价弹性和市场热点变化 [2][3] - 市场划分“小登股”代表为机器人、AI算力和半导体等，“中登股”为有色金属、电力设备、生物医药和国防军工等，“老登股”为房地产、银行、食品饮料和煤炭等 [2] 不同风格基金经理表现 - 南方基金恽雷管理的产品A份额第三季度净值增长率为7.09%，其持仓为中国海洋石油、美的集团等价值型公司，业绩落后于市场 [3] - 永赢科技智选A第三季度净值几乎翻倍，重仓算力领域，基金经理任桀管理规模已超百亿元 [3] - 天弘价值驱动基金经理杜广表示持仓不可避免地落到“老登”范畴，强调在坚守能力圈和拓展能力圈之间需要更好平衡 [3] 估值锚与景气度投资理念 - 价值派投资坐标是“现在”，定价基于可验证的盈利能力、成长确定性、商业模式等要素 [3][5] - 成长派投资坐标是“未来”，财通基金金梓才认为A股市场低估了海外算力板块业绩增长的持续性和成长空间 [4][5] - 鹏华基金闫思倩表示AI科技周期至少持续5年至10年，光模块、PCB、液冷行业供不应求比前两年更加突出和持续 [5] 传统板块投资机会 - 华泰柏瑞新金融地产基金经理杨景涵表示将继续关注以银行为首的大金融板块的价值修复机会 [6] - 银行资产质量预期改善趋势未变，地产板块或迎来政策累积效应提振，保险和券商也有持续估值提升机会 [6] - 资深基金经理认为受迫交易往往不是好交易，当前市场提供机会捕捉那些受迫卖出的低估值公司和红利股 [6] 投资能力构建与进化 - 盈米东方金匠投顾团队看重基金经理拥有清晰、稳定、可复制的投资逻辑，能抵抗市场噪音与排名压力 [7] - 南方基金恽雷以打网球举例，强调需要多样的武器库，即使在状态不佳时也能获胜的重要性 [7] - 均衡型基金经理表示不能因为公司PB或PE很高就不做研究，应该先深入研究再判断估值贵贱 [8] - 市场短期是投票机长期是称重机，基金经理需要在市场不适合自身风格时具备其他生存能力 [8]