养老基金Y份额市场发展 - 自2022年11月推出以来，养老基金Y份额产品总数已突破300只，截至今年三季度末总规模突破150亿元，相比年初增长超65% [1] - 从产品结构看，FOF和指数基金是主要组成部分，规模分别在130亿元和20亿元以上 [1] - 行业集中度提升，有7家公募机构旗下养老基金Y份额管理规模突破10亿元，相比年初新增3家，其中华夏基金规模率先突破20亿元 [1] 养老基金Y份额业绩表现 - 受益于下半年权益市场回暖，跟踪“双创”主题指数的ETF联接基金Y份额区间回报率在30%至65%之间，跟踪中证500等宽基指数的Y份额回报率普遍超过20% [2] - 部分FOF产品Y份额凭借灵活调仓同样实现优异业绩，例如国泰民安养老2040三年Y下半年以来回报率超28%，易方达汇裕积极养老目标五年持有Y回报率在25%以上 [2][3] - 业绩增长主要源于对贵金属、电池、半导体等板块的成功配置，以及适时增持债券资产 [2][3] FOF基金经理三季度调仓策略 - 多位知名FOF基金经理根据资产性价比调整权益持仓，普遍超配成长类资产，并逢低增加消费类资产配置 [3] - 在固收投资部分，基金经理较多转向配置美债基金、货币基金以及美元债，以应对国内债券收益率偏低的环境 [1][3][4] - 具体操作上，兴全安泰积极养老目标五年Y增持货币基金和华夏创新前沿A，减持港股相关ETF；华夏养老2040三年Y小幅减仓成长板块，增持美元债和货币基金 [3][4] 行业配置与后市展望 - 三季度重点配置方向包括贵金属、电池、半导体、通信设备等成长板块，以及消费、金融等价值板块 [2][3][4] - 中欧财富投顾观点认为，A股当前整体风格偏大盘价值，行业以金融、有色金属、化工、创新药、消费为主，科技板块短期调整可能持续但长期仍是投资主线 [4] - 美股方面，由于部分科技龙头业绩预期出现不确定性，预计四季度压力更大 [5]